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投資要點(diǎn)：
    此次公司中標(biāo)國網(wǎng)大單，印證了公司在國網(wǎng)統(tǒng)一平臺中標(biāo)提升，我們對公司在國網(wǎng)統(tǒng)一平臺下收入將快速提升判斷的確定性增加，預(yù)計(jì)2013 年國網(wǎng)統(tǒng)一平臺訂單或超3 億元。
    測算12 年公司來自國網(wǎng)統(tǒng)一平臺訂單約0.6 億（估計(jì)12 年來自統(tǒng)一平臺訂單占電力板塊約10%），13 年將加大對國網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)開拓。
    本次中標(biāo)5 省共1.12 億訂單，應(yīng)證我們對全年電力板塊保持高增長的預(yù)測，增速或超40%。
    受益鐵路信號箱變等設(shè)備招標(biāo)重啟，我們預(yù)計(jì)2013 年鐵路訂單增速超50%。鐵路分為普鐵和客專，其中普鐵12 年訂單1-2 億，判斷未來維持微增（10%-15%)；客專12 年1-10 月基本沒有對應(yīng)產(chǎn)品招標(biāo)，全年訂單約5000 萬。
    目前鐵道部已經(jīng)完成對電氣化局、中鐵建等的新線總包，預(yù)計(jì)13 年上半年開始分包招標(biāo)。新線對應(yīng)訂單超4 個億，公司歷史份額在60-70%，我們保守預(yù)計(jì)50%也有2 個億。
    綜上，我們認(rèn)為公司基本面已處底部，未來受益行業(yè)復(fù)蘇和外延收購式發(fā)展將呈上升趨勢。由于電力板塊增量為國網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)市場，鐵路新線建設(shè)大幅提升訂單規(guī)模，外延收購增厚業(yè)績。本次公告訂單，應(yīng)證我們對電力市場預(yù)計(jì)，提升判斷的確定性。
    盈利預(yù)測及估值：考慮13 年收購公司并表，我們預(yù)計(jì)2012-2013 年公司EPS 為0.42 元、0.63 元，“增持”，目標(biāo)價14.9 元，對應(yīng)2013年的估值為23.7 倍。