>> 華寶證券-數(shù)字政通(300075)12年快速成長,期待估值和EPS雙提升-130125
| 上傳日期： |
2013/1/28 |
大?。?/td>
| 844KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入-A |
作者： |
吳炳華，劉智 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
華寶公司類模板
事項： 公司2013年1月25日對外發(fā)布2012年業(yè)績預(yù)告：公司預(yù)計2012年全年可實現(xiàn)凈利潤7200萬元-7600萬元，同比增長38.65% - 46.35%。其中，本報告期非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約70 萬元，上年同期非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額為467.54 萬元。
主要觀點：
12年快速成長，業(yè)績基本符合預(yù)期。經(jīng)歷了10年和11年低速發(fā)展之后，公司12年迎來快速成長期，凈利潤增速有望超過40%，符合我們之前的預(yù)期，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤增速有望超過50%，實現(xiàn)快速成長。退稅和政府項目補助將對13年業(yè)績產(chǎn)生積極影響：12年公司《網(wǎng)格化城市管理衛(wèi)星技術(shù)綜合應(yīng)用服務(wù)示范》獲得國家擬補助資金2100 萬元，公司預(yù)計獲得840萬元，項目的建設(shè)周期為2012-2013 年，此部分資金有望在13年到位；同時，公司12年退稅目前還沒有退還，或?qū)⒓杏嬋?3年。13年公司有望承擔更多國家示范項目，這些均將對公司13年業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
12年亮點多多，未來持續(xù)快速成長基礎(chǔ)扎實。公司12年高成長原因有諸多，主要原因還是在于三個方面：一方面是公司所在行業(yè)的規(guī)模增長，數(shù)字城管行業(yè)經(jīng)過多年教育已得到國家和各地政府高度思考和認識，服務(wù)型政府改革更加速了對數(shù)字城市管理的投入；另一方面是經(jīng)過長期的行業(yè)積累，公司成為國內(nèi)數(shù)字城管領(lǐng)域唯一上市公司，也是產(chǎn)品線和技術(shù)水準最高的企業(yè)之一，示范性大項目和豐富產(chǎn)品線幫助公司贏得機遇；最后是公司治理結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略規(guī)劃的優(yōu)化，在團隊建設(shè)、人員招聘、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、成本管控等方面持續(xù)改進。而這些均將成為公司未來持續(xù)快速成長的堅實基礎(chǔ)。
期待估值和EPS雙提升，重申買入評級。公司主營業(yè)務(wù)處于高速增長期，新業(yè)務(wù)潛力也陸續(xù)顯現(xiàn)，協(xié)同效應(yīng)助力智能交通業(yè)務(wù)13年快速成長，未來業(yè)務(wù)范圍也正通過兼并等形式繼續(xù)拓展，估值和EPS提升值得期待。目前股價較我們首次買入價漲幅已近70%，已超我們前期目標價。調(diào)整預(yù)計公司13年和14年可實現(xiàn)EPS分別為1.32元和1.59元，對應(yīng)當前23.48倍和19.46倍PE。調(diào)整長期目標價為39.60元，對應(yīng)13年30倍PE，重申買入評級。
|
|
