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    事件：
    公司公布業(yè)績(jī)快報(bào)，2012 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.47 億元，凈利潤(rùn)8513 萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)32.1%和39.4%。
    另外公司公布2012 年利潤(rùn)分配預(yù)案，每10 股轉(zhuǎn)增10 股并派現(xiàn)3 元。
    評(píng)論：
    1.業(yè)績(jī)略低于市場(chǎng)預(yù)期，分紅短期利好股價(jià)。公司2012 年每股收益1.04 元，wind 一致預(yù)期值為1.11 元，我們之前給出的EPS 為1.14 元，實(shí)際業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。公司前三季度收入和凈利潤(rùn)增速分別為37.4%和60.2%，四季度增速有所放緩。另外，公司計(jì)劃每10 股轉(zhuǎn)增10 股派現(xiàn)3 元，構(gòu)成短期利好。值得注意的是此次分紅對(duì)應(yīng)的股息率為1.07%，與此前尤洛卡2.46%的股息率相比吸引力相對(duì)較弱。
    2.梅安森的長(zhǎng)期投資邏輯：煤礦安全重視力度加強(qiáng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局好、非煤礦山安全系統(tǒng)安裝進(jìn)入高峰期。公司主要業(yè)務(wù)包括煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控設(shè)備及成套安全保障系統(tǒng),具體包括煤礦安全監(jiān)控系統(tǒng)、煤礦瓦斯抽采（放）監(jiān)控系統(tǒng)、煤與瓦斯突出監(jiān)控系統(tǒng)、人員定位管理系統(tǒng)等。長(zhǎng)期利好有如下三個(gè)：(1).《煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》中提出負(fù)責(zé)人安全責(zé)任事故終生責(zé)任制，煤礦安全生產(chǎn)受重視程度空前提高，煤礦安全設(shè)備生產(chǎn)廠家將因此受益；
    (2).煤礦安全產(chǎn)品需要拿到安標(biāo)證書(shū)方可銷售，煤礦安全監(jiān)測(cè)設(shè)備的研發(fā)設(shè)計(jì)需要大量專業(yè)知識(shí)和長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)驗(yàn)積累，新進(jìn)入者壁壘較高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好，也使得梅安森安全生產(chǎn)監(jiān)控產(chǎn)品維持在60%以上的高毛利率；(3).根據(jù)國(guó)家安監(jiān)總局2010 年發(fā)布的文件，非煤礦山系統(tǒng)六大系統(tǒng)的強(qiáng)制安裝將在2013 年6 月截止，以上需求有望在2013 年集中釋放。梅安森2012 年針對(duì)非煤礦山市場(chǎng)已經(jīng)做好產(chǎn)品儲(chǔ)備，目前公司非煤礦山產(chǎn)品安標(biāo)83個(gè)，遠(yuǎn)超重慶煤科院的24 個(gè)，已經(jīng)具備一定行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)有望在非煤礦山安全監(jiān)控占據(jù)較大市場(chǎng)份額。
    我們預(yù)測(cè)公司2012—2014 年EPS 為1.04 元、1.44 元、1.93 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 為27 倍、19 倍和15 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。