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    公司資產(chǎn)規(guī)模 70%位于江蘇，直接受益江蘇地區(qū)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。⑴江蘇省是我國科技實(shí)力最強(qiáng)的省份之一，發(fā)展科技創(chuàng)新基礎(chǔ)非常牢固，未來將自上而下帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí),成為長(zhǎng)三角地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的核心紐帶。⑵蘇北沿海地區(qū)近年加速發(fā)展，08 年至今GDP 增速高于全省平均水平，其目前仍然較低的基數(shù)為其未來的增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。⑶自10 年申辦青奧會(huì)成功以來，南京市乃至江蘇省的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)就開始啟動(dòng)，2013-2014 年進(jìn)入建設(shè)高峰期，固定資產(chǎn)投資增速日益飆升。⑷堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)奠定了江蘇省政府雄厚的財(cái)政實(shí)力。在全國財(cái)政收入增速下臺(tái)階的過程中，江蘇省財(cái)政依然保持了13%的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，比全國平均水平仍高出1 到2 個(gè)百分點(diǎn)，保持著高基數(shù)下的穩(wěn)健增長(zhǎng)，財(cái)政體系相對(duì)健康。
    區(qū)位優(yōu)越，模式領(lǐng)先，成長(zhǎng)確定，杠桿增加將提升ROE3%。對(duì)于城商行，市場(chǎng)擔(dān)心有兩點(diǎn)，第一是異地?cái)U(kuò)張限制對(duì)成長(zhǎng)性的壓制，第二是利率市場(chǎng)化的沖擊。
    我們認(rèn)為，南京銀行地處經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的江蘇地區(qū)，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，科技帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、青奧會(huì)帶動(dòng)基建快速增長(zhǎng)以及蘇北地區(qū)加快發(fā)展將保證南京銀行貸款規(guī)模在未來2 年維持20%以上的增速；其次，債券平臺(tái)和基金牌照獲取將助力公司大同業(yè)業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，目前13 倍的杠桿率依然具備40%的上升空間，從而保證未來ROE 的進(jìn)一步提升至19%；再者，公司3 季度主動(dòng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，加大定期存款配置，提前鎖定資金成本，保證了中長(zhǎng)期息差穩(wěn)定，在未來3-5年內(nèi)不必過多擔(dān)心存款成本的上升；做“淘金潮中的賣水者”這一策略也保證了公司的小企業(yè)貸款的收益穩(wěn)定性和資產(chǎn)質(zhì)量。