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    事件： 我們于近日調(diào)研了梅安森，與公司高管交流了行業(yè)、公司現(xiàn)狀以及未來發(fā)展。 
    礦山安監(jiān)領(lǐng)域骨干企業(yè)，未來成長(zhǎng)動(dòng)力充足 公司是國(guó)內(nèi)礦山安監(jiān)設(shè)備與系統(tǒng)集成領(lǐng)域的骨干企業(yè)，以銷售規(guī)模計(jì)算，僅位于重慶煤科院與天地（常州）自動(dòng)化兩家國(guó)有企業(yè)之后。公司的投資邏輯在于：在煤炭未來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍是我國(guó)主要能源以及煤礦安全生產(chǎn)要求日益提高的雙重背景下，煤炭安監(jiān)行業(yè)有望保持持續(xù)的高景氣； 而公司也通過前瞻性的技術(shù)研究與產(chǎn)品開發(fā)，不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線，以新產(chǎn)品、新技術(shù)的推廣實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)平均的增長(zhǎng)；此外，公司還積極開拓非煤礦山、化工行業(yè)甚至城市管理等新市場(chǎng)，從而獲得更為廣闊的發(fā)展空間。 
    煤礦安監(jiān)行業(yè)景氣度持續(xù)高企 過去數(shù)年，受益于煤礦安全避險(xiǎn)"六大系統(tǒng)"強(qiáng)制安裝規(guī)定等一系列政策，煤礦安全監(jiān)測(cè)行業(yè)呈現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，不過，隨著"六大系統(tǒng)"逐步普及，市場(chǎng)擔(dān)心行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力即將枯竭，而我們的觀點(diǎn)與此相反。我們認(rèn)為，煤炭產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)以及安全生產(chǎn)要求的不斷提高給安監(jiān)行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了較好的保證。一方面，煤炭在我國(guó)能源消費(fèi)中的主導(dǎo)地位在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化，新產(chǎn)能的投放以及產(chǎn)量的增加將使煤礦安全監(jiān)控的需求自然增加；另一方面，國(guó)家要求在煤礦開采危險(xiǎn)性不斷加大的情況下持續(xù)降低安全事故率，這必將帶來安全投入的加大以及強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)的提高，因此行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展有保障。另外，從短期來看，2013 年較好的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期以及政府換屆之后各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)安全生產(chǎn)的重視也將有助于行業(yè)景氣度的提升。 
    煤炭安監(jiān)行業(yè)三足鼎立之勢(shì)確立，公司份額有望不斷提升 經(jīng)過多年的發(fā)展，煤礦安監(jiān)行業(yè)的市場(chǎng)格局目前已基本穩(wěn)定，重慶煤科院、天地（常州）以及梅安森三家企業(yè)占據(jù)著領(lǐng)先位臵，其他廠商較難匹敵。我們認(rèn)為，由于煤礦安監(jiān)系統(tǒng)投資所需資金一般來自于強(qiáng)制計(jì)提的安全費(fèi)用這樣一種特殊的模式，使得客戶對(duì)于系統(tǒng)采購(gòu)價(jià)格往往并不敏感， 而對(duì)于系統(tǒng)性能以及售后服務(wù)較為看重，因此行業(yè)領(lǐng)先廠商的優(yōu)勢(shì)較難被打破，行業(yè)整體較高的毛利率水平應(yīng)該能夠維持。而梅安森作為三大廠商中的唯一一家民營(yíng)企業(yè)，在客戶服務(wù)質(zhì)量以及員工激勵(lì)方面有著更為明顯的優(yōu)勢(shì)，有望在未來的競(jìng)爭(zhēng)中不斷提升份額，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)地位。