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    事件：截至2月27日，《巴啦啦小魔仙》大電影累計(jì)票房收入已超5100萬元，相應(yīng)的玩具衍生產(chǎn)品累計(jì)實(shí)現(xiàn)終端銷售額近5000萬元。
    點(diǎn)評(píng)：
    作為觀影人群主要是女孩的動(dòng)漫電影，《巴啦啦小魔仙》票房成績亮麗且符合我們的預(yù)期。目前國產(chǎn)動(dòng)漫電影票房門檻值分別為：3000萬元、5000萬元、7500萬元和1億元；票房達(dá)3000萬元的動(dòng)漫電影大致可進(jìn)入前十名，而票房逾5000萬元的影片基本只有《喜羊羊與灰太狼》及其相關(guān)影片?！栋屠怖残∧伞纷鳛獒槍?duì)女孩群體的真人動(dòng)漫電影，與《喜羊羊》相比受眾小很多，因此目前票房成績非常理想，也符合我們預(yù)期。
    電影相關(guān)衍生品的銷售成績理想，反映出內(nèi)容影響力和品牌價(jià)值的快速提升，預(yù)計(jì)年內(nèi)該品牌衍生品銷售將破億。按出廠價(jià)和終端價(jià)折扣計(jì)算，5000萬元的終端銷售額相當(dāng)于公司近1400萬元的營收。鑒于這只是電影對(duì)應(yīng)衍生品的銷售收入，且已經(jīng)超過了過去巴啦啦全系列產(chǎn)品的月均銷售額，我們預(yù)計(jì)年內(nèi)該品牌衍生品銷售將破億元大關(guān)。
    我們認(rèn)為，《巴啦啦小魔仙》電影的成功和相關(guān)衍生品的熱賣不僅說明了該品牌價(jià)值隨著內(nèi)容推廣而逐步提升，更證明了公司動(dòng)漫玩具商業(yè)模式的成功和巨大潛力。我們相信，這將為后續(xù)巴啦啦系列產(chǎn)品全線提價(jià)和推出種類更為豐富的衍生品做好準(zhǔn)備；同時(shí)這一經(jīng)驗(yàn)的成熟運(yùn)用將直接作用在公司現(xiàn)有及未來的其他品牌上，并全面提升業(yè)績。
    維持盈利預(yù)測，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。維持預(yù)測2012-2014年EPS為0.44、0.61和0.85元，在目前股價(jià)（21.65元）下，對(duì)應(yīng)PE為49、35和25倍，估值處于歷史底部。我們看好奧飛動(dòng)漫的長期增長潛力。短期來看，2013年公司將迎來業(yè)績拐點(diǎn)（年增速將達(dá)40%），同時(shí)存在諸多催化劑。維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，給予6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)32元，有近50%的上漲空間，建議積極買入。
    短期催化劑包括：一季報(bào)業(yè)績超預(yù)期；新產(chǎn)品爆發(fā)性銷售（提升業(yè)績和品牌影響力）；與孩之寶合作進(jìn)度超預(yù)期；資本運(yùn)作上的新舉措。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    解禁減持風(fēng)險(xiǎn)；控股股東權(quán)利過于集中；知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力；動(dòng)漫片未達(dá)預(yù)期效果。