久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

      一、事件概述
    2月27日，公司發(fā)布了2012年業(yè)績快報(bào)，1-12月公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤139.35億、11.09億元，同比分別增長37.36%、51.44%，EPS1.43元。
    二、分析與判斷
    業(yè)績符合預(yù)期，四季度凈利潤增速有所放緩或受所得稅基數(shù)變化影響公司1-12月收入、凈利潤分別增長37.36%、51.44%，符合之前業(yè)績預(yù)告50%-60%凈利潤增長區(qū)間，業(yè)績符合預(yù)期。四季度單季公司收入、凈利潤分別增長38.76%、35.43%，收入繼續(xù)保持高速增長，凈利潤增速有所下滑，我們認(rèn)為主要是2011年前三季度報(bào)表公司所得稅按25%計(jì)算，而在2011年年報(bào)時所得稅稅率調(diào)整為15%，因此2012年四季度受所得稅基數(shù)變化影響，凈利潤增速相較三季度有所放緩。同時，同進(jìn)進(jìn)一步加強(qiáng)費(fèi)用控制，有效降低了三項(xiàng)費(fèi)用率，盈利水平持續(xù)提升中。
    省外業(yè)務(wù)繼續(xù)加快擴(kuò)張，新簽訂單充足，2013年有望繼續(xù)維持快速增長公司省外擴(kuò)張成效進(jìn)一步顯現(xiàn)，2012年新簽訂單充足，有效保障了公司2013年業(yè)績的快速增長，我們預(yù)計(jì)公司2012年新簽訂單155-160億，相較公司目前收入規(guī)模，訂單保障系數(shù)依然較高，繼續(xù)穩(wěn)定快速增長無虞。我們認(rèn)為，公司經(jīng)營管理模式已經(jīng)達(dá)到可以復(fù)制的程度，其業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、管理團(tuán)隊(duì)及經(jīng)營管理水平完全能夠支撐快速、大規(guī)模的區(qū)域擴(kuò)張。省外擴(kuò)張成為公司未來高速發(fā)展的基石，未來省外擴(kuò)張將進(jìn)一步加快，公司進(jìn)入第二輪高增長期。
    2013政府換屆后地方投資將開啟，同時HBA助力，公司優(yōu)勢業(yè)務(wù)繼續(xù)向好
    "十八大"后新型城鎮(zhèn)化有望成為經(jīng)濟(jì)增長新引擎，2013年政府換屆將完成，屆時作為換屆后的第一年，我們預(yù)計(jì)投資很可能大幅增長。根據(jù)我們提出的后周期前置化邏輯，公司經(jīng)營情況更加更好。同時2012年下半年公司成功收購HBA公司，HBA公司占據(jù)國際高端酒店集團(tuán)市場，將助力公司進(jìn)一步搶占國內(nèi)高端酒店裝飾市場份額。公司在高端酒店等領(lǐng)域的優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固，而目前國際著名酒店管理公司在我國進(jìn)入第二個高速發(fā)展期，市場空間依然很大。因此，我們認(rèn)為，近、遠(yuǎn)期來看，公司穩(wěn)定快速增長仍將持續(xù)。