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    一、 事件概述
    公司公布了2012 年年報(bào)，2012 年?duì)I業(yè)收入為6.57 億元，較上年同期增6.78%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為6887.25 萬元，較上年同期增12.47%；基本每股收益為0.23 元，較上年同期增9.52%。公司決定以2012 年12 月31 日總股本2.97 億股為基數(shù)，每10 股派0.7 元（含稅），不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增。
    二、 分析與判斷三大產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)增長
    變壓吸附氣體分離（PSA）、碳一化學(xué)和工程開發(fā)設(shè)計(jì)、催化劑三大產(chǎn)業(yè)仍是公司的經(jīng)濟(jì)支柱。
    三大業(yè)務(wù)中，催化劑業(yè)務(wù)收入及利潤水平呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，碳一化學(xué)和工程發(fā)展勢(shì)頭最猛，PSA潛力巨大。催化劑業(yè)務(wù)主要下游領(lǐng)域?yàn)楹铣砂焙图状迹瑖鴥?nèi)目前產(chǎn)能呈現(xiàn)過剩，規(guī)劃在建的新產(chǎn)能不多，主要用于更新?lián)Q代，增長速度受到限制。PSA 技術(shù)應(yīng)用廣泛，涵蓋石化、冶金、軍工、化工等九大領(lǐng)域。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，傳統(tǒng)市場不斷萎縮，而與十二五規(guī)劃有關(guān)的項(xiàng)目，如新能源化工方面、節(jié)能減排方面項(xiàng)目有明顯進(jìn)展。
    承攬工程總承包成為公司13 年經(jīng)營工作的重點(diǎn)
    公司以較高起點(diǎn)進(jìn)入石化行業(yè)的工程咨詢、開發(fā)及工程設(shè)計(jì)、工程總承包業(yè)務(wù)。憑借在碳一化學(xué)技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，公司由提供設(shè)計(jì)方案和技術(shù)支持轉(zhuǎn)為工程承包商具備天然優(yōu)勢(shì)。公司擁有以天然氣、煤和焦?fàn)t氣低壓合成甲醇、甲醇?xì)庀啻呋撍ㄉa(chǎn)二甲醚、粗苯精制等工藝技術(shù)，其技術(shù)水平處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，液化天然氣項(xiàng)目也將為公司帶來新的經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)過前兩年公司3個(gè)總承包項(xiàng)目的實(shí)施，公司工程總承包能力得到了較大提升，總承包業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，公司的工程總承包營業(yè)額已跨進(jìn)我國勘察設(shè)計(jì)行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)。
    未來可能的幾個(gè)業(yè)務(wù)亮點(diǎn)
    1、煤層氣開發(fā)利用：我國煤層氣資源儲(chǔ)量大約35萬億立方米，相當(dāng)于450億噸標(biāo)煤，是繼俄羅斯、加拿大之后的第三大儲(chǔ)量國。煤層氣主要成分均為甲烷，發(fā)電是其應(yīng)用的重要領(lǐng)域之一。但目前用于發(fā)電的甲烷含量在30~70％，低于30％的煤層氣由于發(fā)電設(shè)備的限制不能用于發(fā)電，需將甲烷濃縮到30％以上。公司與GE 合作開發(fā)低濃度煤層氣提純后發(fā)電的技術(shù)，開拓了低濃度煤層氣的應(yīng)用領(lǐng)域，也同時(shí)有效降低了碳排放，市場空間廣闊。
    2、垃圾填埋，變廢為寶：公司的PSA技術(shù)可以用在垃圾沼氣方面，脫除其中的二氧化碳，提純甲烷。公司曾中標(biāo)中華煤氣公司"從垃圾填埋氣中脫除CO2濃縮甲烷的變壓吸附工業(yè)裝置"項(xiàng)目，成為全球第一個(gè)用變壓吸附法使城市生活垃圾變?yōu)榫G色能源的環(huán)保項(xiàng)目?？紤]到國內(nèi)節(jié)能減排的壓力日趨增大，變壓吸附氣體分離技術(shù)在垃圾處理方面的應(yīng)用空間廣闊。
    三、 盈利預(yù)測與投資建議
    只考慮傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)公司2013-2015 年EPS 為0.23 元、0.26 元和0.30 元，暫無評(píng)級(jí)。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    公司工程訂單大幅萎縮；PSA 技術(shù)應(yīng)用拓展緩慢。