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    2012年業(yè)績符合預(yù)期。公司2012年實現(xiàn)收入24.9億元，同比增長22.0%；歸屬母公司股東的凈利潤1.6億元，同比增長14.7%；按攤薄后股本計算EPS0.55元。其中，公司四季度實現(xiàn)收入7.2億元，同比增長17.4%；歸屬母公司股東的凈利潤0.7億元，同比增長25.4%。公司的經(jīng)營情況基本符合我們的預(yù)期。  百得廚衛(wèi)實現(xiàn)承諾凈利潤。2012年百得廚衛(wèi)實現(xiàn)凈利潤4013萬元，高于收購前奮進投資的承諾凈利潤3809萬元。2012年百得廚衛(wèi)的利潤表未合并。 
    一季度業(yè)績快報超預(yù)期。公司預(yù)計一季度盈利達到3090-3900萬元，同比增長89%-138%。2012年上半年百得廚衛(wèi)盈利1802萬元，2012年一季度華帝股份盈利占上半年的26%，據(jù)此估算百得廚衛(wèi)2012年一季度盈利470萬元。按"百得+華帝"口徑計算，公司整體一季度盈利同比增速47%-85%。我們認為公司一季度高增長有兩方面原因：一方面，廚衛(wèi)產(chǎn)品的銷售與地產(chǎn)走勢相關(guān)度高，去年下半年以來的地產(chǎn)景氣回升，對廚衛(wèi)產(chǎn)品的滯后提振作用開始顯現(xiàn)；另一方面，公司品牌、渠道競爭力正在增強，利潤，通過去年對重點衛(wèi)視、央視的廣告投放，聚能灶的知名度從原來的33%提升到65%。按一月份中怡康數(shù)據(jù)，華帝的煙灶消產(chǎn)品的銷量增速分別達到66%、37%、94%，而市場整體水平為29%、7%、12%。一月份銷售情況受到春節(jié)基數(shù)影響，但從公司銷量大幅超出市場整體水平來看，公司的進攻態(tài)勢明顯。