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點評：
    邢清干渠開標拉開南水北調河北段管道招投標的序幕。邢清干渠位于河北省中南部，受水區(qū)為邢臺市的11 個縣市13 個供水目標，從總干渠贊善分水口分水，輸水至清河、南宮，全長168.76 公里。整個干渠分8 個標段進行投標，其中第1 至第5 標段為PCCP，第6 至第7標段為PCCP 或DIP，第8 標段為SP。2013 年2 月19 日進行招標，3月29 日開標。邢清干渠的開標標志著南水北調河北段正式拉開序幕，同時保滄干渠已經(jīng)開始招標，全長135.55 公里，其中有6 個標段使用PCCP 管，長度129 公里，預計4 月份開標。同時邢臺、衡水、石家莊、滄州、保定、邯鄲、廊坊7 個市的分水管道也將在2013 年和2014 年上半年招標，長度在1000 公里以上。
    一季度業(yè)績未達預期，全年業(yè)績增長確定。公司一季度虧損30-418萬元，主要是受收入結算方式及天氣的影響。隨著西北天氣轉暖，工程逐步開工，同時南水北調收入的確認，二季度將會有明顯的改善，全年業(yè)績增長確定性強。
    城市內澇倒逼政府加大治理力度。連續(xù)三年的夏季城市內澇，給經(jīng)濟建設和人們生活造成極大的不便，倒逼政府加大治理力度，北京等城市已有相應的規(guī)劃跡象。4 月1 日，國務院發(fā)布《關于做好城市排水防澇設施建設工作的通知》，要求明年底前將編制完成城市排水防澇設施建設規(guī)劃，并力爭用5 年時間完成排水管網(wǎng)的雨污分流改造，用10 年左右的時間建成較為完善的城市排水防澇工程體系。城市管網(wǎng)建設的加大將為行業(yè)提供發(fā)展機遇。
    在手充足訂單保障業(yè)績增長。公司在南水北調河南段中標6.33 億元，天津段中標8600 萬元，河北段已中標7500 萬元，預計在手合同超12 億元，且大部分訂單將在2013 年確認收入，為業(yè)績增長提供保障。
    盈利預測及評級：預計公司2012-2014 年EPS 分別為0.23 元、0.45元、0.59 元，對應2013 年動態(tài)PE24 倍；考慮到2013、2014 年是水利投資的爆發(fā)期，同時公司在手充足訂單保障業(yè)績增長，給予“增持”評級。
    風險提示：南水北調河南段、河北段毛利率較低；十二五期間水利投資未達預期