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 事件： 
     公司公布股權(quán)激勵(lì)（草案），計(jì)劃授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票的數(shù)量為445 萬股， 授予價(jià)格為10.68 元，占公司已發(fā)行股本總額的2.16%。解鎖條件為：以2012 年為基數(shù)，2013-2015 年扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于23%，50%，83%；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于25%，55%，90%。  投資要點(diǎn)： 核心人員激勵(lì)到位。公司股權(quán)激勵(lì)授予核心管理人員及其他中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員等，行權(quán)條件具備一定挑戰(zhàn)性。由于公司股權(quán)激勵(lì)成本在經(jīng)常性損益中列支，將對(duì)各年度凈利潤(rùn)及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生一定影響， 但預(yù)計(jì)由此帶來的團(tuán)隊(duì)積極性，經(jīng)營(yíng)效率改善對(duì)公司業(yè)績(jī)的提升將遠(yuǎn)高于因其帶來的費(fèi)用增加。 
    2013 年一季報(bào)業(yè)績(jī)出爐，與全年激勵(lì)目標(biāo)基本同步。公司一季報(bào)營(yíng)業(yè)收入同比增20.25%，扣非后凈利潤(rùn)同比增30.56%。公司一季度各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)正常， 其中在建工程較年初增加12,903.23 萬元，增長(zhǎng)67.61%，說明公司南通子公司原藥生產(chǎn)基地建設(shè)如期進(jìn)行；另公司預(yù)收賬款較年初增加608.38 萬元， 增長(zhǎng)223.97%，說明公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，在手定單充裕。  未來成長(zhǎng)可期。公司目前主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)需求良好，未來南通生產(chǎn)基地項(xiàng)目的投放將帶來公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，預(yù)計(jì)首先實(shí)施的2000 噸麥草畏原藥生產(chǎn)線項(xiàng)目將于二季度投產(chǎn)。我們認(rèn)為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)良好，經(jīng)營(yíng)模式領(lǐng)先，股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施后員工的執(zhí)行力將更強(qiáng)，有助于新項(xiàng)目的逐漸推進(jìn)。