久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
    4 月18 日晚，沙隆達(dá)發(fā)布2013 年一季度季報(bào)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.29 億元，凈利潤(rùn)0.38 億元，分別同比增長(zhǎng)25.39%和67.33%，環(huán)比分別增長(zhǎng)11.62%和下降31.06%，合每股0.06 元。
    簡(jiǎn)評(píng)
    環(huán)保和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、農(nóng)藥行業(yè)景氣上行
    一方面受益于國(guó)家環(huán)保政策收緊帶來(lái)供給的約束，另一方面受益于出口的增長(zhǎng)帶來(lái)需求的旺盛，農(nóng)藥行業(yè)整體呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的高景氣度，公司一季度收入和利潤(rùn)也同比大幅改善。
    目前公司生產(chǎn)始終保持高負(fù)荷滿負(fù)荷的運(yùn)行狀態(tài)，雙甘膦、草甘膦、百草枯、乙酰甲胺磷等供不應(yīng)求，訂單飽滿，截止目前百草枯訂單已排至今年5 月。
    公司具備農(nóng)藥產(chǎn)品全覆蓋優(yōu)勢(shì)，吡啶即將正式投產(chǎn)隨著吡啶生產(chǎn)線試生產(chǎn)調(diào)試完成，吡啶有望正式開(kāi)工投產(chǎn)，純吡啶的成本大概為28000 元/噸，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)能貢獻(xiàn)3～4 個(gè)億的收入、5000～6000 萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。另外，公司光氣項(xiàng)目也已順利投產(chǎn)，現(xiàn)日產(chǎn)量達(dá)15 噸。至此，公司現(xiàn)已具備有機(jī)磷、光氣、吡啶三大產(chǎn)品系列，具有燒堿13 萬(wàn)噸、精胺4 萬(wàn)噸、敵敵畏3萬(wàn)噸、草甘膦2.5 萬(wàn)噸、乙酰甲胺磷1 萬(wàn)噸、百草枯0.8 萬(wàn)噸、敵百蟲(chóng)0.6 萬(wàn)噸、吡啶1 萬(wàn)噸、光氣1 萬(wàn)噸、2，4-D2 萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力。公司農(nóng)藥產(chǎn)品品種齊全，在投項(xiàng)目也已基本建設(shè)完成，另外公司擬投建30 萬(wàn)噸/年離子膜燒堿裝置，以替代現(xiàn)有8 萬(wàn)噸隔膜法燒堿裝置，該項(xiàng)目也已獲得中國(guó)化工集團(tuán)公司的批復(fù)，項(xiàng)目一期建設(shè)20 萬(wàn)噸/年離子膜燒堿裝置。
    由于公司農(nóng)藥品種多且占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重相當(dāng)，單個(gè)產(chǎn)品對(duì)公司整體業(yè)績(jī)彈性影響有限，只有所有產(chǎn)品百花齊放方能顯示出公司整體業(yè)績(jī)彈性。13 年是農(nóng)藥行業(yè)大年，公司各生產(chǎn)線產(chǎn)品都需求旺盛，特別是目前緊俏的草甘膦、百草枯等產(chǎn)品，報(bào)價(jià)已分別達(dá)到4 萬(wàn)元/噸、2.1 萬(wàn)元/噸（42%百草枯母液）。我們認(rèn)為：草甘膦方面，從需求來(lái)看，國(guó)內(nèi)外轉(zhuǎn)基因作物日趨增加擴(kuò)大的草甘膦的需求，從供給來(lái)看，環(huán)保的壓力也確實(shí)限制了一些環(huán)保不達(dá)標(biāo)的小企業(yè)開(kāi)工，進(jìn)而利好公司這樣的有品牌環(huán)保處理得當(dāng)?shù)拇笃髽I(yè)；百草枯方面，一方面隨著吡啶反傾銷調(diào)查帶來(lái)國(guó)內(nèi)吡啶價(jià)格的上漲，進(jìn)而推高百草枯價(jià)格，另一方面，百草枯作為全球
    第二大除草劑產(chǎn)品，短期內(nèi)難以替代，國(guó)家1745 號(hào)文限制水劑生產(chǎn)企業(yè)影響不大，且該文件短期內(nèi)刺激下游經(jīng)銷商囤貨，進(jìn)一步刺激百草枯價(jià)格的上漲。隨著公司吡啶生產(chǎn)線的正式投產(chǎn)，將帶動(dòng)吡啶-百草枯產(chǎn)業(yè)鏈的毛利率進(jìn)一步提升。
    預(yù)計(jì)13年EPS0.50元，首次評(píng)級(jí)增持
    受益于環(huán)保和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，農(nóng)藥行業(yè)景氣上行，另外公司吡啶、光氣、熱電聯(lián)產(chǎn)將逐漸貢獻(xiàn)利潤(rùn)，預(yù)計(jì)13~15年EPS0.50、0.56、0.64元，增持評(píng)級(jí)。