>> 銀河證券-鋼鐵行業(yè)跟蹤及上市公司公告點評：杭鋼股份一季度業(yè)績增長154%-130423
| 上傳日期： |
2013/4/23 |
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| 格式： |
doc |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
胡皓，楊件 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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1、核心觀點
投資邏輯、關鍵假設及主要預測：鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動因素為日均粗鋼產(chǎn)量227萬噸，關鍵假設目前粗鋼產(chǎn)能約為9.1億噸左右，我們預測2013年4月份粗鋼日均產(chǎn)量為210萬噸。
有別于市場的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于227萬噸時，行業(yè)仍難以實現(xiàn)整體性盈利；鋼價漲跌取決于市場預期差及成本的變化。
估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于227萬噸，投資主要考慮PB及資產(chǎn)負債表推動。關注受周期股推動的估值上漲，以及具備安全邊際個股的選擇。
股價表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預期、補漲。
風險因素：整體需求低于預期；周期股整體性的大幅下滑。
2、每日市場分析
今日國內(nèi)鋼市弱勢依舊。Myspic綜合指數(shù)135.3點，較上一交易日下跌0.09%。扁平材指數(shù)123.6點，較上一交易日上漲0.06%，其中中厚板下跌0.11%、熱軋板卷上漲0.18%。長材指數(shù)報收149.7點，較上一交易日下跌0.21%。期螺高開低走，鋼市供需矛盾仍較明顯，這使得本周首個交易日，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場各主要品種價格仍以跌為主，但熱卷、窄帶價格止跌反彈。
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