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    摘要
    事件
    2013 年4 月23 日，公司發(fā)布公告，2013 年一季度實現(xiàn)營收同比增長34.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長108.56%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤同比增長89.05%，實現(xiàn)經營性現(xiàn)金流同比增長175.83%。公司預計2013 年中報實現(xiàn)凈利潤同比增長100-200%。
    評述
    公司凈利潤和經營性凈現(xiàn)金流同向大幅改善；凈利潤質量提升，公司扣非凈利潤同比增加接近2200 萬元，同比改善明顯；行業(yè)變暖、公司經營改善態(tài)勢顯著，經營性現(xiàn)金流改善情況明顯優(yōu)于凈利潤增長情況，且公司過去六個季度首次出現(xiàn)經營性凈現(xiàn)金流。
    業(yè)績展望：拐點已現(xiàn)
    公司 2012 年三季度庫存較2012 年二季度明顯增加。我們判斷公司在2012 年三季度即開始加大光伏產品的原材料庫存，并一直持續(xù)到2013 年，銷售和凈利潤相對于原材料的滯后加大。結合2012 年三季度以來原材料價格的走勢，我們認為伴隨著產能的擴大，公司的凈利潤將體現(xiàn)環(huán)比逐季提升的態(tài)勢，預計2013 年全年業(yè)績將較2012 年大幅提升。
    評級：我們看好公司與SunPower 的合作以及未來在高效電站領域的拓展能力，首次給予公司“推薦”評級。