久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司12年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2.59億元，同比增長16.3%，實(shí)現(xiàn)EPS1.21元公司12年實(shí)現(xiàn)收入/凈利潤分別為42.4/2.9億元（扣非后2.6億），同比增長21%/15%（扣非后16%，公司前期預(yù)告業(yè)績?cè)鲩L15-30%）。收入增長得益于除塵器小幅增長、脫硫脫硝工程快速增長和印尼項(xiàng)目的結(jié)算，凈利潤增速略低于收入增速，原因：1、綜合毛利率同比下滑1.6個(gè)百分點(diǎn)至22.6%；2、公司在建產(chǎn)能以及參與廣州控股增發(fā)導(dǎo)致負(fù)債增加因而財(cái)務(wù)費(fèi)用增長。13年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流同比大幅改善，反映上游火電公司盈利的改善。12年利潤分配擬每10股派現(xiàn)4元并10股轉(zhuǎn)增10股。
    13年一季報(bào)實(shí)現(xiàn)凈利潤0.38億元，扣非EPS為0.16元，同比增長23%由于季節(jié)性因素公司一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤僅占我們預(yù)測公司13年凈利潤（3.58億）的11%，但同比23%的增速創(chuàng)下公司近三年的新高。且一季度末公司賬上預(yù)收賬款達(dá)到28.6億，創(chuàng)下歷史最高，反映新增訂單的增長。
    霧霾天氣有望成就公司13、14年收入和利潤的較快增長
    公司在電廠除塵領(lǐng)域的市場份額在50%左右，脫硫脫銷領(lǐng)域占到10%左右，加上電力環(huán)保領(lǐng)域市場有天花板，導(dǎo)致今年一季度以前市場一直質(zhì)疑公司業(yè)績的成長性，但12年底以來嚴(yán)重的霧霾天氣導(dǎo)致火電廠對(duì)環(huán)保投資加碼，因此行業(yè)空間有所打開，我們判斷13、14年有望延續(xù)這種趨勢。
    估值：維持盈利預(yù)測和目標(biāo)價(jià)，“中性”評(píng)級(jí)
    目標(biāo)價(jià)41.86元是基于13年25倍PE得到（參考行業(yè)可比公司平均34倍PE），維持“中性”評(píng)級(jí)。