>> 海通證券-龍凈環(huán)保(600388)受益國內(nèi)煙氣行業(yè)景氣回升及原材料價格下跌,盈利增速超預(yù)期-130225
| 上傳日期： |
2013/2/25 |
大?。?/td>
| 256KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
陸鳳鳴 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
龍凈環(huán)保今日公告，預(yù)計2012年歸屬母公司股東凈利潤同比增長15%~30%，即2.9~3.28億元。分紅預(yù)案為10股派現(xiàn)金4元（含稅），轉(zhuǎn)增10股。
點(diǎn)評：
相比于2010年以來在10%左右的增長，本次業(yè)績預(yù)告增速大超市場預(yù)期。我們認(rèn)為可能的原因有三方面：一是國內(nèi)煙氣治理投資提速；二是受下半年鋼材價格有所下降，導(dǎo)致公司傳統(tǒng)電除塵器業(yè)務(wù)毛利率有所提高；三是公司下屬水電運(yùn)營等其他業(yè)務(wù)改善。
我們?nèi)跃S持此前行業(yè)報告（環(huán)保水務(wù)行業(yè)事件點(diǎn)評：中科院研報稱京津冀灰霾含有毒成分，預(yù)計大氣污染治理板塊熱度將延續(xù)至兩會，關(guān)注相對估值較低個股補(bǔ)漲機(jī)會（增持，維持）_20130218）中的觀點(diǎn)：持續(xù)霧霾事件直接利好煙氣污染治理企業(yè)，2013~2014年的階段性景氣高峰將在2013年的股價走勢上有所反應(yīng)。龍凈環(huán)保作為業(yè)內(nèi)民企除塵龍頭，在脫硫脫硝領(lǐng)域也涉足較早，且覆蓋電廠、鋼廠等多領(lǐng)域，訂單獲取能力強(qiáng)。
同時機(jī)制靈活，成本控制力強(qiáng)。且2013年是公司此前股權(quán)激勵行權(quán)業(yè)績考核的最后一期，業(yè)績釋放動力強(qiáng)。另一方面，從市場情緒來看，兩會臨近，霧霾也將推動市場對板塊投資熱情。預(yù)計公司2013年業(yè)績增速仍將保持在20%左右，預(yù)計EPS為1.68元，參考同行動態(tài)PE30倍的估值水平及業(yè)績增速，我們給予公司2013年目標(biāo)動態(tài)PE25倍，目標(biāo)價41元，買入評級。
|
|
