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投資要點(diǎn)：
    [龍凈環(huán)保披]露業(yè)績(jī)預(yù)增及年度利潤(rùn)分配預(yù)案。（1）預(yù)計(jì) 12 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15-30%；（2）每10 股轉(zhuǎn)增10 股派4 元。
    12 年利潤(rùn)增長(zhǎng)超預(yù)期，上市以來(lái)首次年報(bào)送股（股本由2.14 億擴(kuò)張至4.28 億）。此前市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鏊俚囊恢骂A(yù)期為8%。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，我們預(yù)計(jì)12 年利潤(rùn)增長(zhǎng)20%左右，Q4 同比增長(zhǎng)45%。我們推測(cè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因有：（1）收入增長(zhǎng)；（2）原材料成本（鋼材）下降導(dǎo)致毛利率提高；（3）股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷減少導(dǎo)致管理費(fèi)用減少。送配政策方面，公司除延續(xù)多年來(lái)高分紅政策外，上市以來(lái)首次年報(bào)送股，實(shí)現(xiàn)股本擴(kuò)張。
    PM2.5 事件以來(lái)，環(huán)保部已出臺(tái)兩項(xiàng)切實(shí)可操作的政策，政策持續(xù)加碼是推動(dòng)大氣環(huán)保板塊估值繼續(xù)上行的驅(qū)動(dòng)力，而環(huán)境危機(jī)下“從政策出臺(tái)到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”的傳導(dǎo)周期也將由2-3 年縮短到1 年。1 月以來(lái)環(huán)保部在短短1 個(gè)月內(nèi)出臺(tái)兩項(xiàng)針對(duì)大氣治理的政策，即2 月19 日的《環(huán)境空氣細(xì)顆粒物污染防治技術(shù)政策》、以及2 月20 日《針對(duì)重點(diǎn)區(qū)域?qū)嵤┨貏e排放限值政策》。這一方面是對(duì)李克強(qiáng)副總理提出的“有所作為”的迅速響應(yīng)，治理決心可見(jiàn)一斑；另一方面也將帶來(lái)額外新增治理需求，資金投入也將超預(yù)期增加。龍凈環(huán)保作為大氣行業(yè)的領(lǐng)先者、除塵領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭將直接顯著受益。
    盈利預(yù)測(cè)：上調(diào)12-14 年目標(biāo)價(jià)。預(yù)計(jì)12-14 年EPS 為1.41/1.70/1.91（上次預(yù)測(cè)1.30/1.55/1.78），上調(diào)目標(biāo)價(jià)至45 元（上次預(yù)測(cè)38 元），對(duì)應(yīng)12-14 年估值32/26/23。詳見(jiàn)近期報(bào)告（后附）。