>> 國泰君安-達實智能(002421)業(yè)務(wù)區(qū)域與領(lǐng)域雙重拓展,推動持續(xù)成長-130510
| 上傳日期： |
2013/5/10 |
大小： |
500KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
張琨 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點：
以收購戰(zhàn)略帶動建筑智能領(lǐng)域與區(qū)域的拓展，暢享建筑節(jié)能業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，雙輪驅(qū)動公司快速成長。國內(nèi)領(lǐng)先建筑智能化及節(jié)能服務(wù)商，以做強建筑智能、做大建筑節(jié)能為發(fā)展方向。（慧博投研資訊）我們認為公司具備充足異地拓展經(jīng)驗實現(xiàn)建筑智能化跨區(qū)域發(fā)展，13年享受軌道交通智能領(lǐng)域爆發(fā)；具備資金技術(shù)實力實現(xiàn)建筑節(jié)能EMC業(yè)務(wù)高速發(fā)展，雙輪驅(qū)動快速成長。
建筑節(jié)能市場逐成氣候，行業(yè)領(lǐng)先地位但規(guī)模仍小，處于快速發(fā)展階段。公司12年末在建工程規(guī)模同增80%，正投資建設(shè)包括深圳市民中心等4個建筑節(jié)能合同能源管理項目。我們預(yù)計短期內(nèi)公司仍將保持接近翻倍的規(guī)模發(fā)展增速。
公司資金面存優(yōu)勢，同時參與《合同能源管理技術(shù)通則》，已經(jīng)成功運行數(shù)億合同額項目。2012年全國城鎮(zhèn)新建建筑執(zhí)行節(jié)能強制性標準基本達100%，"十二五"期間新建與改造節(jié)能千億市場逐步開啟。
建筑智能收購戰(zhàn)略有望延續(xù)，產(chǎn)業(yè)鏈一體化逐步成型；軌道交通市場打開新爆發(fā)增長點。建筑智能領(lǐng)域市場較分割，公司12年連續(xù)收購；收購上海聯(lián)欣進入上海市場并打通強電領(lǐng)域；收購啟迪德潤進入認證領(lǐng)域，加強產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系度。公司12年軌道交通簽約2個項目規(guī)模約2億，大幅提升智能業(yè)務(wù)規(guī)模，13年軌道交通智能市場招投標預(yù)計超過20條；全國僅7家企業(yè)開展有限競爭，公司有望延續(xù)軌道交通領(lǐng)域訂單的爆發(fā)式增長。
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