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>> 國(guó)金證券-掌趣科技(300315)內(nèi)生與外延并舉驅(qū)動(dòng)高成長(zhǎng)-130508
上傳日期:   2013/5/13 大小:   465KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   王錚
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投資邏輯
    收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化:2013 年一季度公司的收入結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化,因?yàn)楣境掷m(xù)加大頁(yè)面游戲和智能機(jī)的產(chǎn)品投入力度,公司在13 年一季度實(shí)現(xiàn)的五千余萬(wàn)收入中,互聯(lián)網(wǎng)頁(yè)面游戲業(yè)務(wù)收入同比增加149.19%,占營(yíng)業(yè)收入比重同比增加11.27 個(gè)百分點(diǎn),智能手機(jī)游戲業(yè)務(wù)收入同比增加308.13%,占營(yíng)業(yè)收入比重同比增加7.55 個(gè)百分點(diǎn),傳統(tǒng)手機(jī)游戲業(yè)務(wù)收入同比減少8.97%,占營(yíng)業(yè)收入比重同比減少25.33 個(gè)百分點(diǎn)。
    內(nèi)生增長(zhǎng)重在打造游戲大作:公司以打造出業(yè)界知名的游戲大作為目標(biāo),在游戲內(nèi)容和游戲質(zhì)量上夯實(shí)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。(慧博投研資訊)2013 年計(jì)劃發(fā)行智能機(jī)移動(dòng)游戲30 余款,代表作包括《石器時(shí)代OL》、《西游降魔篇》、《熱血足球經(jīng)理》、《魔獸來(lái)了》;計(jì)劃發(fā)行跨平臺(tái)移動(dòng)-web 雙端和多端的游戲產(chǎn)品15-18 款,代表作包括《大話(huà)海賊》、《熱血足球經(jīng)理》、《虎嘯中原》、《九州戰(zhàn)魂》、《三國(guó)到》。
    發(fā)行渠道布局領(lǐng)先:公司加大對(duì)智能機(jī)游戲業(yè)務(wù)的布局,根據(jù)市場(chǎng)變化迅速建立優(yōu)質(zhì)高效的渠道庫(kù);與國(guó)內(nèi)主要的iOS 渠道伙伴91 手機(jī)助手、PP助手、同步推等建立了緊密的合作關(guān)系,與國(guó)內(nèi)主要的安卓推廣平臺(tái)騰訊、360 合作,并與小米、聯(lián)想、TCL、HTC 等著名國(guó)產(chǎn)智能機(jī)廠商預(yù)裝合作。公司旗下《石器時(shí)代》等產(chǎn)品在Android、iPhone 平臺(tái)逐步上線(xiàn),銷(xiāo)售業(yè)績(jī)良好,月收入有望過(guò)千萬(wàn)。智能機(jī)游戲業(yè)務(wù)的不斷培育將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整,并支撐公司業(yè)績(jī)。
    外延式擴(kuò)張能力強(qiáng):公司外延式擴(kuò)張的執(zhí)行戰(zhàn)略為:1.持續(xù)圍繞游戲產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行擴(kuò)張;2.堅(jiān)持并購(gòu)標(biāo)的與公司業(yè)務(wù)的互補(bǔ)與整合效應(yīng);3.尋求產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)及風(fēng)險(xiǎn)投資的合作共贏。智能機(jī)游戲的并購(gòu),對(duì)于開(kāi)發(fā)商,要堅(jiān)持早期布局,成長(zhǎng)期投資與成熟的規(guī)模性企業(yè)并購(gòu)并行;對(duì)于發(fā)行商,現(xiàn)階段重點(diǎn)關(guān)注具有海外發(fā)行能力的公司,也關(guān)注在產(chǎn)品代理發(fā)行方面有特殊資源和優(yōu)勢(shì)的公司;對(duì)于渠道平臺(tái),重點(diǎn)關(guān)注能夠持續(xù)帶來(lái)用戶(hù),用戶(hù)粘性大,針對(duì)性強(qiáng)的渠道和平臺(tái)。
    
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