>> 光大證券-兆馳股份(002429)LED業(yè)務(wù)進(jìn)展良好,電視代工業(yè)務(wù)下半年有望反轉(zhuǎn)-130522
| 上傳日期： |
2013/5/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
蒯劍 |
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此報告為加密報告 |
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1、 公司一季報中對二季度展望為0~30%，主要受二季度國內(nèi)電視廠商訂單下滑影響：二季度國內(nèi)家電補貼政策遲遲不出臺，導(dǎo)致國內(nèi)電視品牌廠商觀望態(tài)度濃厚，訂單下滑，而隨著后續(xù)將塵埃落定，不管是否繼續(xù)執(zhí)行，國內(nèi)電視品牌廠商對未來規(guī)劃將清晰起來，而目前電視品牌廠商庫存很低，所以我們判斷下半年國內(nèi)電視廠商訂單將恢復(fù)，公司下半年電視代工業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)反轉(zhuǎn)； 2、 樂視網(wǎng)超級電視對電視行業(yè)目前看來很難沖擊現(xiàn)有電視市場，只是錦上添花作用，而未來ITV 等智能電視市場啟動，對于兆馳股份這種ODM 廠商來講也是利好，因為智能電視能夠推動電視行業(yè)進(jìn)入換機周期，從而帶動電視行業(yè)增長，而智能電視制造環(huán)節(jié)和傳統(tǒng)電視并無太大區(qū)別， 兆馳股份將明顯受益行業(yè)增長； 3、 2014 年公司電視代工業(yè)務(wù)主要看在新增客戶如冠捷、夏普等處份額提升和智能電視是否能帶動電視行業(yè)進(jìn)入新一輪換機周期； 我們預(yù)計公司2013~2014 年EPS 為0.95 和1.25 元，目前股價對應(yīng)2013 年P(guān)E 僅15 倍，我們預(yù)計公司未來LED 業(yè)務(wù)占比將快速提升， 目前估值偏低，建議買入。
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