>> 宏源證券-海虹控股(000503)攜手艾美仕加快PBM業(yè)務(wù)推廣-130605
| 上傳日期： |
2013/6/6 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
王鳳華 |
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事件：
公司 6 月5 日晚公告與艾美仕（IMS）簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議框架，雙方共同開拓中國醫(yī)療信息服務(wù)市場，并建立定期高層溝通機(jī)制。
我們的點評：
與資深醫(yī)療健康行業(yè)的數(shù)據(jù)挖掘服務(wù)商艾美仕合作，對醫(yī)療福利管理和傳統(tǒng)電子商務(wù)業(yè)務(wù)都有利。（慧博投研資訊）艾美仕（IMS Health Inc）主要為醫(yī)藥保健行業(yè)客戶發(fā)布市場調(diào)查數(shù)據(jù)和商業(yè)咨詢，在全球100 多個國家開展服務(wù)，在亞太區(qū)18 個國家設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，覆蓋全球超過70%及美國超過90%的藥品銷售，每天跟蹤超過一百萬個處方藥品牌。公司正是看中艾美仕在醫(yī)療健康行業(yè)的數(shù)據(jù)挖掘、分析及服務(wù)方面的獨特優(yōu)勢開展合作，此次合作有利于公司原有醫(yī)藥電子商務(wù)及電子交易業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，同時會對公司醫(yī)療福利管理業(yè)務(wù)商業(yè)模式的深化起到積極作用。
借助與 IMS 的合作，加快推廣醫(yī)療福利管理業(yè)務(wù)。公司從2009 年開始與美國ESI 合作開展醫(yī)療福利管理業(yè)務(wù)，經(jīng)過幾年的研發(fā)，推出中國式的醫(yī)療福利管理系統(tǒng)，并在ESI 退出后在全國推廣圈地，目前已經(jīng)和杭州等十多個地市簽訂了協(xié)議，在多個城市試點，業(yè)務(wù)模式也在不斷的完善和探索。在這個時點和艾美仕這樣資深的醫(yī)療健康領(lǐng)域數(shù)據(jù)挖掘公司合作，是公司對PBM 業(yè)務(wù)的重要優(yōu)化。PBM 系統(tǒng)錯綜復(fù)雜，數(shù)據(jù)量龐大，而公司核心的臨床數(shù)據(jù)庫也需要對臨床路徑等進(jìn)行深度的數(shù)據(jù)挖掘來優(yōu)化，PBM 在醫(yī)院和藥房的合作還需要不斷的探索，包括后面還有很多客戶增值服務(wù)，沒有完善的醫(yī)療數(shù)據(jù)做支撐都無法進(jìn)行，而艾美仕則扮演數(shù)據(jù)支持和解決方案提供這一重要角色。
盈利預(yù)測和估值。跟據(jù)我們的模型，公司13-15 年的凈利潤為3100萬、6400 萬和1.22 億元，分別增長36%，108%和92%。EPS 分別為0.03、0.07 和0.14 元，我們參考ESI 的增長及估值認(rèn)為，公司的市值應(yīng)達(dá)到450 億，首次給予“增持”評級，目標(biāo)價為24 元。
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