>> 國都證券-華宇軟件(300271)投資價值分析：優(yōu)勢領(lǐng)域穩(wěn)增長,新領(lǐng)域力求突破-130613
| 上傳日期： |
2013/6/17 |
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來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
鄧婷 |
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1、電子政務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)秀解決方案提供商。公司自成立以來一直專注于電子政務(wù)系統(tǒng)的產(chǎn)品開發(fā)與服務(wù)，主要面向政府、法院、檢察院等領(lǐng)域的客戶提供軟件產(chǎn)品與整體解決方案，并向這些客戶提供信息化系統(tǒng)規(guī)劃咨詢、應(yīng)用軟件定制開發(fā)、信息化系統(tǒng)建設(shè)、信息化應(yīng)用推廣、信息化系統(tǒng)運維管理等服務(wù)。（慧博投研資訊）根據(jù)IDC 中國電子政務(wù)研究報告，華宇軟件自2006 年至今連續(xù)5 年位列中國電子政務(wù)IT 解決方案供應(yīng)商10 強。在法院、檢察院信息化建設(shè)領(lǐng)域，華宇軟件連續(xù)多年市場占有率第一，客戶遍及全國。
2、優(yōu)勢領(lǐng)域有望保持20%左右的穩(wěn)定增長。電子政務(wù)系統(tǒng)的應(yīng)用在提高政府行政能力和增強公共服務(wù)水平等方面發(fā)揮了重要的作用。隨著我國政府職能的不斷轉(zhuǎn)變以及信息化的不斷深入，電子政務(wù)市場規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。公司在法院和檢察院市場占有率均為行業(yè)第一，市場占有率分布達(dá)到44%和36%。根據(jù)IDC 預(yù)計，法院檢察院2011 至2016 年IT 投資規(guī)模的復(fù)合增長率將達(dá)15.3%，而公司作為法院檢察院的龍頭企業(yè)，有望獲得超過行業(yè)的平均增速，達(dá)到20%左右的復(fù)合增長率。
3、新領(lǐng)域力求突破，期待高速增長。未來公司將集中優(yōu)勢資源大力拓展新行業(yè)，向其他電子政務(wù)行業(yè)延伸。公司將積極向政法委、監(jiān)獄等新興領(lǐng)域拓展，為未來培育新的業(yè)務(wù)增長點。此外，公司通過參股子公司介入食品安全領(lǐng)域。隨著我國對食品安全重視程度不斷提高，而信息化作為監(jiān)控食品安全的有效手段之一，其投入有望不斷增大，而公司也有望在此領(lǐng)域獲得重大突破。
4、持續(xù)創(chuàng)新，優(yōu)化整體解決方案。公司不斷加大研發(fā)投入，保持技術(shù)創(chuàng)新，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。此外，公司著眼未來，積極布局新技術(shù)。通過子公司的BI 產(chǎn)品，加大新客戶開拓，增強客戶粘性，為未來大數(shù)據(jù)的爆發(fā)做鋪墊。
公司在強化市場優(yōu)勢的同時，根據(jù)市場需求，不斷推出滿足客戶需求的解決方案，加強服務(wù)能力。公司積極打造IT 運維服務(wù)平臺，加強業(yè)務(wù)應(yīng)用、通用產(chǎn)品、專業(yè)服務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，從而提升客戶價值與競爭能力。
5、盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計公司13-15 年的凈利潤增長分別為1.24 億，1.55 億和1.96 億，對應(yīng)的每股盈利為0.84 元、1.05 元和1.32 元。我們認(rèn)為隨著我國政府行業(yè)IT 市場規(guī)模的不斷擴大，公司有望在傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域保持穩(wěn)定增長，而在其他新的電子政務(wù)領(lǐng)域獲得突破性增長。我們看好公司的綜合競爭優(yōu)勢，首次給予公司推薦評級。
風(fēng)險提示：政府IT 投入低于預(yù)期的風(fēng)險，市場競爭的風(fēng)險
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