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    報(bào)告導(dǎo)讀
    預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以上，超越市場(chǎng)預(yù)期
    外延式增長(zhǎng)見(jiàn)成效；
    山東臨工協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。
    投資要點(diǎn)
    預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以上，超越市場(chǎng)預(yù)期
    2013 年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力提升。公司通過(guò)提升產(chǎn)品技術(shù)水平，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，突出盈利能力較強(qiáng)的中卡和輕卡變速器，進(jìn)一步增強(qiáng)了產(chǎn)品的盈利能力；同時(shí)，公司不斷提高管理水平，山東臨工的協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，加強(qiáng)成本控制效應(yīng)得以體現(xiàn)，使得公司整體盈利水平進(jìn)一步提高。
    外延式增長(zhǎng)見(jiàn)成效：公司于2012 年底完成對(duì)金華市婺城區(qū)萬(wàn)通小額貸款有限公司的股權(quán)收購(gòu)，其在2013 年上半年實(shí)現(xiàn)了良好的盈利。
    基于以上因素，預(yù)計(jì)2013 年1-6 月實(shí)現(xiàn)凈利同比增長(zhǎng)40%以上，扣掉萬(wàn)通小額貸款的盈利貢獻(xiàn)，公司原有業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)計(jì)在30%左右。
    未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在乘用車變速器
    公司50 萬(wàn)套乘用車變速器項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，目前已進(jìn)入福田的乘用車配套體系，2011 年底通過(guò)收購(gòu)吉利發(fā)達(dá)變速器公司進(jìn)入吉利配套體系，預(yù)計(jì)2013 年年底能夠大規(guī)模配套。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    預(yù)計(jì)公司13-14 年EPS 為0.37/0.45 元，當(dāng)前PE 為17/14 倍，考慮到山東臨工盈利能力提升，萬(wàn)通小額貸款公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)良好，未來(lái)乘用車變速器拓展前景，維持“增持”評(píng)級(jí)。