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    最新消息
    我們于7 月17 日參加了華海藥業(yè)于臨海市舉行的2013 年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，并會(huì)見了董事長童建新、總經(jīng)理陳保華和董事會(huì)秘書祝永華。會(huì)后該股下跌7.51%，而滬深300 指數(shù)下跌1.51%。這主要是由于對國內(nèi)外藥物批件無法顯著推高近期增長的擔(dān)憂，以及投資者認(rèn)為管理層所闡述的以發(fā)放人民幣2 億元委托貸款（年利率8%）的形式利用閑置資金非最佳選擇。
    分析
    我們認(rèn)為公司最新運(yùn)營情況符合預(yù)期，因此重申強(qiáng)力買入該股。我們對公司長期的樂觀看法是基于：
    (1) 隨著3 種沙坦類藥物專利于2013 年下半年到期（厄貝沙坦-氫氯噻嗪、替米沙坦、奧美沙坦酯），2013 年原料藥收入增長可能集中于后半年。由于仿制藥上市前通常有6 個(gè)月的庫存積累時(shí)間，公司管理層預(yù)計(jì)成熟市場中的沙坦類原料藥銷量將在2013 年下半年加速增長，并表示定價(jià)仍符合他們對今年的預(yù)期。華海藥業(yè)還在積極尋求對新興市場的滲透，從而豐富其發(fā)達(dá)市場的客戶基礎(chǔ)。
    (2) 海外制劑審批過程符合預(yù)期。公司重申2013 年有望獲得3 個(gè)新藥簡略申請(ANDA)批文，并將在年底前再遞交約10 個(gè)ANDA（其中1-2 個(gè)為緩釋片）。管理層制定了從2014 年開始通過上海、臨海和美國的研發(fā)中心陸續(xù)遞交15 個(gè)ANDA 的目標(biāo)。
    (3) 從國家食品藥品監(jiān)督管理局目前受理申報(bào)的情況來看，國內(nèi)制劑的批復(fù)可能主要集中于2014 年下半年。6 月份獲得注冊批件的利培酮分散片還需要通過省級(jí)招標(biāo)，可能從2014 年開始推動(dòng)收入增長。鑒于公司預(yù)計(jì)將從2014 年開始陸續(xù)獲得10 個(gè)國家食品藥品監(jiān)督管理局批文，華海藥業(yè)維持2016 年國內(nèi)制劑收入目標(biāo)人民幣30 億元不變。
    潛在影響
    我們維持對該股的每股盈利預(yù)測和目標(biāo)價(jià)格不變。