>> 申銀萬國-機(jī)械行業(yè)周報：杰瑞股份籌劃增發(fā)融資-130722
| 上傳日期： |
2013/7/22 |
大小： |
454KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
李曉光 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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核心觀點(diǎn)：
工程機(jī)械：房地產(chǎn)銷售回落，新開工回升。6 月份挖掘機(jī)銷量為8328 臺，從季節(jié)性特征來看，環(huán)比下滑的幅度（-28%）略高于2006-2010 年平均季節(jié)性特征（-24%）。宏觀數(shù)據(jù)來看，基建投資維持高位，房地產(chǎn)銷售走弱、新開工走強(qiáng)。我們的觀點(diǎn)：底部區(qū)間，等待房地產(chǎn)新開工預(yù)期回升。工程機(jī)械銷量的先導(dǎo)指標(biāo)基建投資保持高位；同時工程機(jī)械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。如果房地產(chǎn)銷售持續(xù)回升、房地產(chǎn)政策預(yù)期逐漸穩(wěn)定，在庫存逐漸降低的情況下，房地產(chǎn)新開工預(yù)期將逐漸回升而不是再次大幅回落。房地產(chǎn)銷售和新開工預(yù)期的從負(fù)轉(zhuǎn)正，將帶動工程機(jī)械股價企穩(wěn)回升。
航空航天：北斗在路上。本周北斗板塊最大的新聞在于，國騰電子公告實際控制人正在接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查。我們認(rèn)為：1、國騰電子短期影響有限，長期影響有待觀察。由于軍方集采主要依靠的是技術(shù)指標(biāo)，從公司的技術(shù)能力和前期中標(biāo)的情況來看，實際控制人被調(diào)查，對于集采的影響不大；但長期由于公司股權(quán)是否發(fā)生變化尚不可知，長期影響有待觀察。2、從行業(yè)層面來看，政府對北斗導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的支持力度將增加，集中表現(xiàn)在補(bǔ)貼、示范項目、標(biāo)準(zhǔn)確定和中長期規(guī)劃支持；產(chǎn)業(yè)應(yīng)用將沿軍用（集采、專裝）-行業(yè)應(yīng)用-大眾市場的順序展開；北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)將針對各自市場集中開始發(fā)布和推廣北斗導(dǎo)航芯片、終端及綜合應(yīng)用模式，商業(yè)模式探討成為企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。目前從投資的角度來說，我們?nèi)越ㄗh關(guān)注側(cè)重于軍方和行業(yè)用戶市場的公司，仍推薦中國衛(wèi)星，關(guān)注國騰電子、北斗星通。
能源設(shè)備：杰瑞股份籌劃增發(fā)融資，意義在于擴(kuò)充產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)服務(wù)能力，長期看好公司的成長空間和發(fā)展模式。杰瑞股份擬增發(fā)融資31 億元，進(jìn)一步完善產(chǎn)品線，增加鉆機(jī)、井下工具等產(chǎn)品系列；進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)能力，擴(kuò)充28 支服務(wù)隊。我們認(rèn)為，此次增發(fā)有利于公司向鉆完井一體化的設(shè)備商、服務(wù)商的目標(biāo)繼續(xù)前行，長期看好公司的成長空間和發(fā)展模式，建議對公司長期前景有信心的投資者參與公司增發(fā)。
樓宇設(shè)備：消防工程行政審批改革，有助于加快行業(yè)市場化進(jìn)程。安部16日在廣東東莞召開的全國建設(shè)工程消防行政審批改革工作現(xiàn)場會做出決定，將學(xué)習(xí)借鑒廣東、上海等地的改革試點(diǎn)經(jīng)驗，在全國推行建設(shè)工程消防設(shè)計審核、消防驗收技術(shù)審查檢測與行政審批分離制度。推行建設(shè)工程消防行政審批制度改革，對于進(jìn)一步簡政放權(quán)、轉(zhuǎn)變消防部門職能，有助于打破地方保護(hù)主義，加快行業(yè)市場化進(jìn)程，龍頭企業(yè)將憑借渠道、品牌、資金和質(zhì)量優(yōu)勢獲得更加快速的成長，我們強(qiáng)烈推薦行業(yè)龍頭天廣消防。電梯領(lǐng)域我們推薦廣日股份、上海機(jī)電和康力電梯。
軌道交通：中國鐵路建設(shè)債券發(fā)行，鐵路建設(shè)投資或?qū)⒅厣险?。中國鐵路總公司19 日發(fā)布公告稱，將于7 月23 日北京時間14 時至15時招標(biāo)發(fā)行2013 年第一期中國鐵路建設(shè)債券，發(fā)行總額200 億元，期限10 年。債券招標(biāo)利率區(qū)間為4.15%-5.15%，利率步長為0.01%。同時，在《國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》中，要求保證重點(diǎn)在建續(xù)建工程和項目的合理資金需求，積極支持鐵路等重大基礎(chǔ)設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程等民生工程建設(shè)，培育新的產(chǎn)業(yè)增長點(diǎn)。隨著政策的不斷明朗，這將有助于鐵路投資重上正軌。公司方面我們推薦受益于自主化率提升，毛利率改善的中國北車，以及受動車組招標(biāo)業(yè)績彈性最大的永貴電器。
智能裝備：我國機(jī)器人市場潛力巨大。主要有兩個依據(jù)：（1）機(jī)床行業(yè)規(guī)模表明我國制造業(yè)對自動化加工裝備的需求空間巨大；（2）我國機(jī)器人使用密度還處于極低的水平，機(jī)器人使用密度的提升將帶動機(jī)器人需求量的提升。通過對比美德日韓，我們測算我國機(jī)器人市場規(guī)模將超過160 萬臺，相比較于目前不到10 萬臺的裝配量，還有巨大的發(fā)展空間。我們看好背靠國內(nèi)機(jī)器人技術(shù)領(lǐng)先高校，在行業(yè)積累時間最長的機(jī)器人和博實股份，同時看好盈利拐點(diǎn)的智云股份。
本周是申萬機(jī)械組合第八期第十一周，給予三一重工、中聯(lián)重科、山推股份、中國衛(wèi)星、北斗星通、陜鼓動力、尤洛卡、亞威股份、開山股份、杰瑞股份。
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