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報(bào)告摘要：
    2013 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36,615.33 萬元，較去年同期減少6,222.95萬元，下降14.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2,948.51 萬元，較去年同期減少2,195.82 萬元，下降42.68%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.13 元，業(yè)績低于預(yù)期。
    受到四川雅安地震的影響，上半年游山門票實(shí)現(xiàn)購票人數(shù)96.74 萬人次，較上年同期減少17.07 萬人次，下降15%。游山門票實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13,449.96 萬元，下降7.99%；毛利率41.03%，下降0.02%?？瓦\(yùn)索道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9,234.26萬元，下降13.02%；毛利率80.82%，下降0.03%。賓館酒店實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7,517.94 萬元，下降28.83%；毛利率12.85%，下降12.99%。
    我們認(rèn)為，地震帶來的公司業(yè)績下滑對公司造成的負(fù)面影響是暫時(shí)的，進(jìn)入三季度后，旺季和災(zāi)后反彈行情值得期待。我們預(yù)計(jì)，全年游客增速有望恢復(fù)至3%-5%的水平，峨眉山風(fēng)景區(qū)門票價(jià)格從2013 年3 月16 日起調(diào)整，旺季價(jià)格由150 元調(diào)整為185 元。我們測算，2013 年公司的有效門票有望提升至151元左右，將增厚EPS 約0.10 元。門票提價(jià)將對公司今年業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。
    中長期來看，隨著峨眉山金頂索道改造工程的全面竣工以及峨眉山周邊交通環(huán)境的持續(xù)改善，成綿樂高鐵有望在2014 年中期通車，未來景區(qū)游客接待量有望恢復(fù)性增長。公司再融資項(xiàng)目亦有利于公司培育新的業(yè)績增長點(diǎn)，催生公司業(yè)績釋放。