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結論與建議：
    公司資產(chǎn)重組后平煤成為第一大股東，同時給予了豐厚的業(yè)績承諾支持。
    資源整合的同時伴隨著光伏產(chǎn)業(yè)的復蘇啟動，公司預告Q3 盈利環(huán)比明顯改善，后續(xù)隨著刃料需求量的增加和金剛線、電站等新業(yè)務的啟動，公司盈利能力將有良好改善。
    預計公司13、14 年EPS 分別為0.127 元和0.231 元，YoY 分別實現(xiàn)扭虧和增長81.23%。目前13、14 年P/E 為56 倍和31 倍。鑒于光伏產(chǎn)業(yè)回暖預期，以及大股東的強力支持，上修至買入投資建議，目標價為9 元（2014 年40x）。
     易成新材5 月起并表，Q2 實現(xiàn)盈虧平衡：新大新材上半年實現(xiàn)營收4.99億元，YoY+11.65%，凈虧損717 萬元，其中Q2 開始并表平煤神馬集團旗下易成新材，單季營收、凈利分別為3.16 億元和103 萬元。上半年公司綜合毛利率15.81%，YoY 下4.2 個百分點，其中Q2 單季毛利率為18.3%，QoQ 提升6.8 個百分點。
     預告 Q3 單季凈利潤達到0.15~0.17 億元，好于預期：公司預告，因與易成合并后，公司刃料產(chǎn)能達到10 萬噸，國內市占率約40%，大大增強了定價權（公司有意主動提高產(chǎn)品價格）和網(wǎng)絡優(yōu)勢，預計1~3Q 公司凈利潤實現(xiàn)約800 萬~1000 萬元，YoY+165%~231%。