>> 廣發(fā)證券-中航投資(600705)公司深度研究：“產(chǎn)融結(jié)合“,金控、孵化器前景廣闊-130808
| 上傳日期： |
2013/8/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李聰，張黎，曹恒乾 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)：
公司簡介：“產(chǎn)融結(jié)合”戰(zhàn)略下的金控、孵化器平臺?？毓晒蓶|中航工業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模龐大，業(yè)務(wù)橫跨20 多個領(lǐng)域。集團(tuán)積極推動“產(chǎn)融結(jié)合”戰(zhàn)略，中航投資作為其核心一環(huán)，將從集團(tuán)漫長的航空工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中獲得大量的金融、創(chuàng)投業(yè)務(wù)機(jī)會。中航投資的金控平臺下，橫跨信托、租賃、財(cái)務(wù)、證券、期貨等金融領(lǐng)域；孵化器平臺下，主要從事航空產(chǎn)業(yè)投資和新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資。
金控平臺：信托、租賃、財(cái)務(wù)“三駕馬車”增長強(qiáng)勁。公司金控平臺下的盈利主要來源于信托、租賃、財(cái)務(wù)等金融子公司。信托業(yè)務(wù)受益于國內(nèi)“盤活存量”的金改方向仍處于快速發(fā)展階段；租賃業(yè)務(wù)受益于公司與進(jìn)出口銀行達(dá)成戰(zhàn)略合作，由此將獲得低成本的資金來源以及潛在廣泛的“貸轉(zhuǎn)租”項(xiàng)目來源；財(cái)務(wù)公司受益于集團(tuán)成長、資金歸集率的不斷提升等。除了以上的內(nèi)生增長外，目前中航投資還在持續(xù)不斷地提升對旗下信托等各金融子公司的持股比例。
孵化器平臺：集團(tuán)資源豐富，創(chuàng)投業(yè)務(wù)如魚得水?？毓晒蓶|中航工業(yè)集團(tuán)涉及航空產(chǎn)業(yè)鏈較長，同時還擁有20 多家上市公司。前者將為中航投資帶來大量的創(chuàng)投業(yè)務(wù)項(xiàng)目來源，后者為公司擴(kuò)展了創(chuàng)投項(xiàng)目退出的渠道，如資產(chǎn)注入、IPO 等。目前在集團(tuán)內(nèi)部，除中航投資外，集團(tuán)旗下其他實(shí)業(yè)子公司之間將不再相互持股，因此對于中航投資而言，其創(chuàng)投業(yè)務(wù)將如魚得水，未來還將擴(kuò)大投資范圍至集團(tuán)外部企業(yè)。
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