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投資要點(diǎn)：
     公司 2013 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.73 億元，同比增長(zhǎng)7.89%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3067.40 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.19%；綜合毛利率為36.27%，同比上升3.45%；EPS 0.2 元。
    報(bào)告摘要：
     業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)，公司和行業(yè)業(yè)績(jī)回升。根據(jù)CSA、LED 高工等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，LED 行業(yè)特別是下游的顯示應(yīng)用行業(yè)正逐步回暖，行業(yè)景氣度提高。在此帶動(dòng)下，公司上半年的業(yè)績(jī)也有相對(duì)不錯(cuò)的表現(xiàn)，綜合毛利由32%提高到36%，我們預(yù)計(jì)公司全年增速在25%左右。
     訂單飽滿(mǎn)，海外市場(chǎng)銷(xiāo)售翻倍。公司訂單情況從5 月份開(kāi)始出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，上半年新簽訂單較去年增長(zhǎng)40%，根據(jù)季節(jié)性因素分析，下半年訂單增速更快，預(yù)計(jì)全年有10-12 億左右訂單。2013 年上半年海外訂單接近1 億，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5600 萬(wàn)，比去年同期增長(zhǎng)129%，和松下等公司簽訂合作協(xié)議，建立五大國(guó)際業(yè)務(wù)中心，產(chǎn)品得到國(guó)際客戶(hù)高度認(rèn)可，海外市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭不減。
     小間距電視的領(lǐng)導(dǎo)者地位鞏固，業(yè)績(jī)突出。小間距電視上半年新簽訂單1.57 億，實(shí)現(xiàn)收入5700 萬(wàn)，毛利由36.71%提高到39.5%，占比高達(dá)21%，相比去年大幅提高，公司13 年以來(lái)投入大量費(fèi)用進(jìn)行小間距產(chǎn)品推廣，多次召開(kāi)國(guó)際國(guó)內(nèi)產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，效果顯著。小間距電視依托公司和臺(tái)灣億光及美國(guó)Ti、小米盒子的領(lǐng)先技術(shù)，融入3D、智能等娛樂(lè)消費(fèi)因素，再憑借公司完善的銷(xiāo)售渠道和大力度的市場(chǎng)宣傳，必將在未來(lái)幾年有快速的增長(zhǎng)。
     盈利預(yù)測(cè)與估值。根據(jù)我們的盈利預(yù)測(cè)模型，公司13-15 年的凈利潤(rùn)為8300 萬(wàn)、1.12 億和1.42 億，同比增長(zhǎng)43%，35%和26%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.55、0.75 和0.94 元，按照8 月14 日的收盤(pán)價(jià)20.93 元計(jì)算，PE 為38、28 和22 倍，上調(diào)目標(biāo)價(jià)為28.05 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。