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    中報(bào)業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。根據(jù)公告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.03 億元，同比增長(zhǎng)35.15%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)8.11 億元，同比增長(zhǎng)40.94%；其中二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.34 億元，同比增長(zhǎng)34.46%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3.15 億元，同比增長(zhǎng)22.19%，基本符合此前預(yù)期。上半年EPS0.62 元。  營(yíng)收高增長(zhǎng)受益于內(nèi)銷(xiāo)拉動(dòng)。LCD 電視90%以上滿足高效節(jié)能補(bǔ)貼政策標(biāo)準(zhǔn)，刺激國(guó)內(nèi)需求高增長(zhǎng)，彩電龍頭受益更為明顯，公司國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)42.85%，外銷(xiāo)增長(zhǎng)16.42%；根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，公司上半年LCD 電視出貨量同比增長(zhǎng)18.25%， 其中內(nèi)銷(xiāo)、出口分別增長(zhǎng)19.72%、14.37%。5 月底節(jié)能補(bǔ)貼政策退出后，國(guó)內(nèi)彩電需求短期內(nèi)面臨調(diào)整壓力，預(yù)期行業(yè)將在8 月以后逐步企穩(wěn)。整體看，國(guó)內(nèi)彩電需求以更新為主，在政策真空期，維持低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。  堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新，推出極簡(jiǎn)電視VIDAA TV。雖然彩電需求規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)空間不大，但是彩電大尺寸、智能化、4K
    2K 等升級(jí)趨勢(shì)明顯，成為新時(shí)期拉動(dòng)彩電行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)力和業(yè)績(jī)掘金點(diǎn)。公司作為國(guó)內(nèi)彩電智能化龍頭，今年4 月發(fā)布極簡(jiǎn)電視VIDAA TV，簡(jiǎn)單易用，客戶體驗(yàn)性良好，支持操作系統(tǒng)在線升級(jí)，引領(lǐng)智能電視新趨勢(shì)。堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，使公司能夠持續(xù)維持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的盈利能力。  較強(qiáng)盈利能力持續(xù)穩(wěn)定。上半年銷(xiāo)售毛利率17.74%，與去年同期基本持平，銷(xiāo)售費(fèi)用率7.97%，下降0.63pct，管理費(fèi)用率2.50%，提高0.31pct，銷(xiāo)售凈利率6.20%， 同比提高0.4pct，盈利能力明顯領(lǐng)先其他龍頭。其中二季度毛利率提高0.63pct，銷(xiāo)售凈利率下降0.46pct，主要是銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率小幅提高。公司發(fā)展穩(wěn)健， 堅(jiān)持以研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新推動(dòng)發(fā)展，未來(lái)盈利能力持續(xù)性較強(qiáng)。  維持"增持"評(píng)級(jí)：下半年受節(jié)能補(bǔ)貼退出后需求短期調(diào)整影響，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期將適度下移，但不改變公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展能力。預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 分別為1.49/1.67/1.83 元，對(duì)應(yīng)2013 年動(dòng)態(tài)PE8.39 倍，估值不高，維持"增持"評(píng)級(jí)。  風(fēng)險(xiǎn)提示：短期國(guó)內(nèi)彩電需求面臨調(diào)整壓力。