>> 東莞證券-捷順科技(002609)2013年中報點評：業(yè)績平穩(wěn)增長,增資金融支付-130819
| 上傳日期： |
2013/8/20 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭磊 |
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降本增效，上半年業(yè)績平穩(wěn)增長。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.69億元，實現(xiàn)凈利潤0.24億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.21億元，同比分別增長7.53%、6.92%、10.11%。報告期內(nèi)，公司通過深化各項改革管理方案，在生產(chǎn)技術(shù)工藝、費用控制、產(chǎn)品銷售等方面進行優(yōu)化，在國內(nèi)經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩的大環(huán)境下，仍然保持主營業(yè)務(wù)的持續(xù)、穩(wěn)定增長。同時，在立足現(xiàn)有行業(yè)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，公司不斷加大在新一代智能安防信息系統(tǒng)平臺和PBOC預(yù)付費卡領(lǐng)域的軟硬件開發(fā)投入。
增資捷順通，加強金融支付業(yè)務(wù)布局。公司已內(nèi)部發(fā)行第一批PBOC標(biāo)準預(yù)付卡，并在社區(qū)一卡通加入小額支付功能，打造新的盈利模式。同時，擬以自有資金人民幣9000萬元對金資子公司捷順通進行增資，用于第三方支付業(yè)務(wù)的技術(shù)研發(fā)力量和市場拓展力度。增資后捷順通的注冊資本將變更為人民幣1億元。增資計劃在2013年8月30日前完成，將進一步增強捷順通公司在第三方支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域的研發(fā)能力和市場拓展能力，從而有效提升公司產(chǎn)品的市場競爭力，提供中長期成長動力。
從社區(qū)安防切入平安城市，東莞"警務(wù)前移"模式有望得到推廣。公司參與了佛山和東莞兩個試點。佛山試點主要由業(yè)主和物業(yè)投資，推進難度較大。東莞"警務(wù)前移"模式由當(dāng)?shù)鼐街鲗?dǎo)，公司負責(zé)視頻門禁，并通過云平臺傳輸至公安局，除出入口設(shè)備銷售外，軟件采用服務(wù)租用形式進行收費。上半年，公司已在東莞市部分村鎮(zhèn)完成了"警務(wù)前移"項目中的社會信息采集系統(tǒng)的系列聯(lián)網(wǎng)試點，下半年有望進入快速推廣。
維持"推薦"評級。作為智能停車場龍頭，公司占據(jù)了設(shè)備、卡口數(shù)據(jù)、平臺和卡，客戶替換需要一整套系統(tǒng)都更換，客戶粘性非常強，功能拓展將提升盈利能力，未來成長的主要趨動因素包括：1）智能停車場功能拓展，產(chǎn)品單價提升；2）從社區(qū)安防切入平安城市，東莞"警務(wù)前移"模式有望得到推廣；3）鞏固廠區(qū)、工業(yè)區(qū)優(yōu)勢領(lǐng)域，推進一卡通；4）布局預(yù)付卡業(yè)務(wù)，并與銀聯(lián)合作提供差異化服務(wù)；5）積極尋求外延并購，布局智慧城市。預(yù)計公司13-15年EPS分別為0.37、0.53和0.68元，當(dāng)前股價對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為38、26和20倍，維持"推薦"評級。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)調(diào)控升級；新品推廣不及預(yù)期。
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