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     公司傳統(tǒng)主業(yè)廣告推廣收入8251萬(wàn)，同比增長(zhǎng)26%，基本反映了行業(yè)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司原有廣告業(yè)務(wù)與客戶端網(wǎng)游市場(chǎng)的景氣度密切相關(guān)，2013年H1端游市場(chǎng)規(guī)模233億元，同比增長(zhǎng)18%，而包括暢游、完美、網(wǎng)易和巨人在內(nèi)的4家已公布財(cái)報(bào)的游戲公司上半年銷售費(fèi)用同比增速均不低于20%。
    公司流量增值服務(wù)收入2271萬(wàn)，同比下滑22%，為頁(yè)游聯(lián)運(yùn)做出"犧牲"。今年以來(lái)流量的整體價(jià)值是提升的，但公司發(fā)展頁(yè)游聯(lián)運(yùn)需要原有平臺(tái)業(yè)務(wù)為其導(dǎo)入足夠流量，一定程度上減少了可售賣(mài)資源。我們認(rèn)為這一策略是正確的，公司的價(jià)值來(lái)源于對(duì)流量的多方式變現(xiàn)。順網(wǎng)過(guò)去對(duì)流量采取了最原始的方式--直接售賣(mài)給如百度、搜狗等公司。目前順網(wǎng)開(kāi)始介入對(duì)流量的直接運(yùn)營(yíng)--網(wǎng)頁(yè)游戲聯(lián)運(yùn)。頁(yè)游的變現(xiàn)能力是直接售賣(mài)的數(shù)倍，順網(wǎng)在頁(yè)游領(lǐng)域有望找到流量變現(xiàn)的更好方法。
    網(wǎng)頁(yè)游戲聯(lián)運(yùn)蘊(yùn)含較大潛力，但運(yùn)營(yíng)效率有待提升。上半年"蝌蚪游戲聯(lián)運(yùn)平臺(tái)"收入近2500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)208%，雖然同比增速較高，但規(guī)模仍然太小，且運(yùn)營(yíng)效率有待提升。從數(shù)值上看，蝌蚪上半年新開(kāi)約600臺(tái)服務(wù)器，半年均值約在300臺(tái)，我們不考慮去年的存量，則每臺(tái)服務(wù)器的半年收入約在8萬(wàn)元，考慮到首月最高，則首月也在3-4萬(wàn)元，低于行業(yè)平均水平。
    未來(lái)判斷頁(yè)游起色的關(guān)鍵是首發(fā)及獨(dú)家代理作品對(duì)平臺(tái)的拉動(dòng)。順網(wǎng)頁(yè)游目前聯(lián)運(yùn)產(chǎn)品絕大部分為市面上最流行產(chǎn)品，換言之意味著順網(wǎng)起初采取了跟隨者的戰(zhàn)略，難以賺到行業(yè)的超額利潤(rùn)。公司首款獨(dú)代作品《妖神》7月18日上線，目前一月時(shí)間開(kāi)14臺(tái)服務(wù)器，平均2天一新服，作為試水期，數(shù)量尚可但并不出色。接下來(lái)會(huì)有其他平臺(tái)跟進(jìn)運(yùn)營(yíng)《妖神》，順網(wǎng)作為獨(dú)家代理和首家聯(lián)運(yùn)平臺(tái)，既會(huì)受益于來(lái)自其他平臺(tái)的代理分成，也會(huì)受益于多平臺(tái)跟進(jìn)后推動(dòng)游戲火爆，進(jìn)而自身聯(lián)運(yùn)也會(huì)有起色。37wan8月12日上線《妖神》，但之后僅開(kāi)了兩臺(tái)服務(wù)器，進(jìn)展緩慢；暴風(fēng)游戲（暴風(fēng)影音旗下）8月14日開(kāi)始運(yùn)營(yíng)以來(lái)，保持著每天一新服的進(jìn)度，目前已開(kāi)10服；PPS游戲也會(huì)從23日開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)后續(xù)還將有平臺(tái)陸續(xù)跟進(jìn)?！堆瘛肥枪镜谝豢瞠?dú)代的產(chǎn)品，我們認(rèn)為該產(chǎn)品重在積累經(jīng)驗(yàn)。此外，公司還將運(yùn)營(yíng)《絕色唐門(mén)》，并購(gòu)買(mǎi)了《酒神》和《九鼎記》頁(yè)游/手游授權(quán)，未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步向上游切入。