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投資要點(diǎn)：
    維持增持評(píng)級(jí) ，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至 13.2 元。由于銀行招投標(biāo)延遲，研發(fā)與市場(chǎng)投入較大，公司上半年大幅虧損業(yè)績(jī)低于預(yù)期。不過三季度開始盈利向好，全年快速增長(zhǎng)可期。我們維持2013-14 年0.23 元、0.30元的EPS 預(yù)期，考慮到全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性增強(qiáng)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至13.2 元（上調(diào)幅度6%），增持。
    公司上半年業(yè)績(jī)低于預(yù)期。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.54 億元增長(zhǎng)5%；凈利潤(rùn)-2350 萬元下降373%，大幅低于預(yù)期。主要原因是銀行招投標(biāo)工作延遲，及研發(fā)與市場(chǎng)投入較大等，電子回單系統(tǒng)收入下降45%，銀行安防監(jiān)控系統(tǒng)和ATM 監(jiān)控系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入分別下降37%和23%。
    BPO 業(yè)務(wù)延續(xù)高速增長(zhǎng)。公司BPO 業(yè)務(wù)收入激增121%，達(dá)1.33 億元，已接近去年全年1.58 億元，成為公司最主要的收入來源，毛利率為10%略有下降。BPO 業(yè)務(wù)將是公司近期增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?br>    社區(qū)銀行將成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。各大銀行今年開始大力推動(dòng)社區(qū)銀行的建設(shè)，公司通過整合產(chǎn)品和業(yè)務(wù)提出“社區(qū)銀行整體建設(shè)及合作運(yùn)營(yíng)”方案以配合銀行的網(wǎng)點(diǎn)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。公司出色的產(chǎn)品開發(fā)與外包服務(wù)能力是其主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，社區(qū)銀行有望成為其新增長(zhǎng)點(diǎn)。
    三季度盈利近3000 萬 全年實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)可期。公司預(yù)告前三季度凈利潤(rùn)320-700 萬元，雖相比去年同期仍大幅下降，但單季度盈利將達(dá)到2670-3050 萬元，是歷史上1-3 季度里盈利最高的，扭轉(zhuǎn)了上半年的下降趨勢(shì)。公司上半年的投入將逐漸產(chǎn)生效益。全年達(dá)成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)可期。