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    最新消息
    中金嶺南公告全面協(xié)議收購澳大利亞控股子公司佩利雅剩余46.63%的股權(quán)，總計(jì)約3.666 億股，收購價(jià)格0.35 澳元/股，投資金額約1.28 億澳元。收購價(jià)較佩利雅8 月30 日的收盤價(jià)溢價(jià)59%。
    分析
    收購資產(chǎn)符合公司國際化戰(zhàn)略，支持公司可持續(xù)發(fā)展。中金嶺南在2009 年金融危機(jī)時以較低的價(jià)格（約2 億人民幣）收購佩利雅50.1%的股權(quán)，并在公司管理下當(dāng)年即實(shí)現(xiàn)正盈利。我們認(rèn)為再次收購剩余46.63%的股權(quán)應(yīng)有利于公司更好的掌控海外平臺，執(zhí)行公司的國際化戰(zhàn)略。另外，收購有望增加公司權(quán)益資源量－鋅130.5 萬噸，鉛97.2 萬噸，銅24.8 萬噸及白銀、金、鎳和鋰等資源，支持公司的可持續(xù)發(fā)展。
    公司收購價(jià)相比被收購資產(chǎn)8 月30 日的收盤價(jià)（0.22 澳元/股）溢價(jià)59%，但按照被收購資產(chǎn)2013 年上半年的每股凈資產(chǎn)0.5 澳元計(jì)算，收購價(jià)格對應(yīng)的市凈率僅為0.7 倍。
    潛在影響
    上半年被收購資產(chǎn)由于鉛鋅價(jià)格低迷而出現(xiàn)虧損，公司在這個時候收購資產(chǎn)與2009 年的首次收購時機(jī)類似，我們認(rèn)為這顯示了公司對鉛鋅市場和佩利雅公司發(fā)展的信心。我們在公司的恢復(fù)覆蓋報(bào)告（中國：金屬及采礦： 基本金屬：供應(yīng)增速放緩使得鉛鋅供需面更趨平衡；恢復(fù)覆蓋中金嶺南/馳宏鋅鍺，2013 年5 月14日）中提到公司已經(jīng)從環(huán)保事故后回到正常的發(fā)展通道，海外資源擴(kuò)張新進(jìn)展可能是公司股價(jià)的上行風(fēng)險(xiǎn)。我們維持對該股的目標(biāo)價(jià)格不變，等待收購的完成。