>> 國金證券-銀禧科技(300221)盈利水平仍處低位,募投項目延期投產-130908
| 上傳日期： |
2013/9/9 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
蔣明遠，劉波 |
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經營分析
上半年盈利水平持續(xù)偏低，經營仍未有明顯好轉：今年以來，由于外部經濟特別是海外經濟的不景氣，影響了公司下游客戶的接單情況，進而對公司銷售造成較大壓力。公司主營業(yè)務持續(xù)承壓，毛利率徘徊在13%左右的底部水平， 現金流狀況也不容樂觀，今年上半年經營性現金流-6101 萬元，去年同期為+912 萬元。
募投項目變更及延遲投產：公司更改了原先募投項目，將“節(jié)能燈具專用改性塑料技術改造項目”、“無鹵阻燃彈性體電線電纜料技術改造項目”更改為合計16,000 噸高性能環(huán)保改性工程塑料項目?？偖a能未變，預計實現凈利潤由原先的3721 萬元調整至1267 萬元。投產日期由原先的2013年7 月31 日調整為2013 年9 月30 日。另外蘇州超募資金項目由于廠房建設原因，投產日期由原先計劃的2013 年6 月30 日延遲至2013 年12 月31日，目前，三個項目正處于緊張施工階段。
2014 年成為關鍵之年：如果按照目前進度，2014 年將有6.6 萬噸新增產能投放，而公司目前產能為10 萬噸左右，今年上半年銷量4.23 萬噸，因此2014 年對于公司而言，銷售壓力將加大。若能夠及時消化產能，則2014年公司 營收和業(yè)績將有較大幅度的改善。
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