>> 五礦證券-南都電源(300068)技術(shù)優(yōu)良,行業(yè)占有率穩(wěn)步擴張-130918
| 上傳日期： |
2013/9/18 |
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作者： |
陶敏敏 |
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報告摘要
1、子公司13年貢獻產(chǎn)能。公司從鉛酸通信電源起家，產(chǎn)品布局通信、動力及儲能三大領(lǐng)域，規(guī)模擴張迅速，目前在全球已擁有8家全資子公司、5家控股子公司和1家參股子公司。
2、通信、動力、儲能三大產(chǎn)業(yè)看點頗多?；ヂ?lián)網(wǎng)與數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）用后備電池巨大需求，國內(nèi)外電信固定投資回暖，作為主導(dǎo)業(yè)務(wù)的通信后備電源將持續(xù)回升。高溫儲備電池的推廣，公司市場份額提高。
鉛酸電池洗牌完成，公司作為行業(yè)龍頭充分受益，毛利率提升指日可待。特斯拉帶動全球鋰電池?zé)岢保就顿Y的鋰電池項目值得關(guān)注。
清潔能源成未來能源主要發(fā)展發(fā)現(xiàn)，中國的光伏以及風(fēng)電產(chǎn)業(yè)2013年出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，公司的儲能鉛炭電池已通過了浙江省經(jīng)濟和信息化委員會組織的省級工業(yè)新產(chǎn)品成果鑒定，正在參與國際儲能電池行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。
3、盈利與預(yù)測。公司通過高溫電池加速推廣有利于份額的提升；南都國艦開始正式生產(chǎn)，新型動力及儲能電池生產(chǎn)線預(yù)計2013年10月一期投產(chǎn)，預(yù)計公司電動自行車電池將由2012 年800 萬只提升至2014 年1800 萬只；隨著分布式能源推廣，預(yù)計未來幾年超過50%增長。海外市場銷售收入和鋰電產(chǎn)品銷售收入成公司未來主要看點。我們認(rèn)為今年公司業(yè)績持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)測公司在2013年的EPS為0.52元
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