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報(bào)告摘要：
    平安銀行公布2013年三季報(bào)，13 年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收 373.45 億元，同比增長26.46%，實(shí)現(xiàn)凈利潤116.96 億元，同比增長13.05%；略微超過我們之前12.2%左右的預(yù)期，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤116.96 億元，同比增長14.25%；實(shí)現(xiàn)每股收益1.43 元，每股凈資產(chǎn)11.58 元，實(shí)現(xiàn)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率15.78%（年化）；比去年同期減少了0.25 個(gè)百分點(diǎn)。
    從2013 年前三季度的情況看，新平安銀行2013 年前三季度的凈息差為2.23%，逼去年同期的2.38%下降了15 個(gè)基本點(diǎn)，第三季度單季度的 凈息差2.31%，環(huán)比繼續(xù)回升，回升了10 個(gè)基本點(diǎn)，這是第二季度以來平安銀行凈息差環(huán)比的第二個(gè)單季度回升，而且回升幅度明顯擴(kuò)大。
    資產(chǎn)質(zhì)量壓力仍在，關(guān)注類貸款、不良貸款和逾期貸款季度環(huán)比繼續(xù)明顯增加，且逾期貸款環(huán)比增加幅度依舊有加大趨勢，第三季度銀行計(jì)提撥備的力度有明顯擴(kuò)大，但是撥備覆蓋率和貸款撥備率在可比較同業(yè)中依舊處于較低的水平。
    新打造的優(yōu)勢業(yè)務(wù)信用卡業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)、小微金融業(yè)務(wù)發(fā)展速度加快，傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)繼續(xù)快速發(fā)展，結(jié)構(gòu)調(diào)整明顯，汽車和鋼貿(mào)占比繼續(xù)下降。
    整體上我們維持前期的判斷，2013 年是銀行的整合年，2014 年以后隨著新管理層的逐步履新、兩行合并和效益的進(jìn)一步發(fā)揮，交叉銷售作用的逐步深入，平安銀行將逐步進(jìn)入發(fā)展的快車道，其利潤增速將逐步加快，我們繼續(xù)維持對平安銀行的推薦評級。
    目前平安銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是兩行整合效應(yīng)發(fā)揮的不確定性、新監(jiān)管政策對銀行的不確定性影響和宏觀經(jīng)濟(jì)波動對資產(chǎn)質(zhì)量的壓力。
    特別提示：根據(jù)東北證券“東證5 號”的報(bào)告，截至2013 年6 月30日，該產(chǎn)品合計(jì)持有“平安銀行”43.2 萬股，占流通股本的0.01%。研究報(bào)告作者對于這款產(chǎn)品的過往以及未來的可能增減操作不知情。