>> 招商證券-友阿股份(002277)‘芙蓉銀行’露出水面-131104
| 上傳日期： |
2013/11/4 |
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| 350KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦-A |
作者： |
楊夏，曾敏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司今日公告基于國家發(fā)布了開放民營資本進入金融的一系列政策，為做大做強公司金融業(yè)務(wù)，抓住機遇，擬在長沙市作為主要發(fā)起人籌建“芙蓉銀行”。公司將成立以董事長親自掛帥的籌建工作班子，迅速啟動此項工作，就發(fā)起設(shè)立民營銀行事宜與相關(guān)部門進行溝通，在形成具體的設(shè)立方案后，履行相關(guān)決策申報程序，積極推進芙蓉銀行相關(guān)的后續(xù)申報工作。
點評：
公司近期消息層面利好較多，此次民營銀行公告是繼公司與騰訊-大湘網(wǎng)簽訂合作協(xié)議，建設(shè)“友阿微購”微信公眾平臺后，又一大領(lǐng)先行業(yè)的創(chuàng)新舉措。我們前期對公司經(jīng)營情況及近期投資機會進行了及時跟蹤，公司估值得到快速修復(fù)。但伴隨A 股市場投資者情緒調(diào)整，公司股價近期也進行了一定幅度的回調(diào)，當(dāng)前價格我們認(rèn)為再次為堅定看好公司前景的投資者提供健倉的機會，分享優(yōu)秀公司不斷創(chuàng)新及新一輪擴張的豐碩成果。
我們維持看好公司近期估值修復(fù)機會的四大觀點包括：1、三大店、春天百貨助推主業(yè)增速契機，下沉布局拓展湖南
公司的門店布局優(yōu)越，占據(jù)了長沙主要商圈的有利位置，三大主力店近幾年來收入增速持續(xù)維持在15-25%之間，優(yōu)越的地理位置、商場氛圍及不斷升級優(yōu)化的品牌組合確保了門店的持續(xù)優(yōu)越表現(xiàn)。三大店之一的湖南單店坪效最高的友誼商城提前完成升級改造，于9 月12 日重新開業(yè)，70%品牌升級調(diào)檔，化妝品牌稱霸東塘商圈。此外，今年元月升級擴店重開業(yè)的春天百貨也是一大銷售增速的動力，目前由于受門前地鐵修筑工程的圍欄阻擋，影響了前三季的銷售表現(xiàn)，我們看好該門店全年收入增速的前低后高走勢，預(yù)計全年銷售4 億目標(biāo)志在必得，三年內(nèi)達到項目計劃的15 億（含稅）銷售可期。我們認(rèn)為該兩大店助推且伴隨四季度及元旦春節(jié)消費旺季到來，將發(fā)力為公司主業(yè)帶來增速契機。
省內(nèi)擴張方面，公司將繼續(xù)以長沙作為省內(nèi)商業(yè)布局的中心，逐步形成湖南14個市州完整的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。已公告的新項目將集中于14、15 年開出，并在未來還將用5 年的時間在省內(nèi)二、三線城市增開8 個門店，搶占黃金碼頭，預(yù)計銷售目標(biāo)將達到120 億-150 億，即銷售年復(fù)合增速24%。
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