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主要觀點(diǎn)：
    3 季度業(yè)績(jī)重回快速增長(zhǎng)軌道，形成業(yè)績(jī)拐點(diǎn)
    2013 年1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入543.82 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.33%；從7-9 月單季度情況看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入226.67 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.49%，快于1-9 月收入增長(zhǎng)，占1-9 月?tīng)I(yíng)業(yè)總收入的比為41.68%。從今年各單季度情況看，今年1-3 單季度收入分別增長(zhǎng)：-1.17% 、5.96%和35.49%，呈現(xiàn)出明顯的遞增態(tài)勢(shì)。
    2013 年1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)毛利257.57 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.79%，快于收入增長(zhǎng)；公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)毛利率47.36%，高于上年同期（45.97%）1.39 個(gè)百分點(diǎn)；從7-9 月單季度情況看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)毛利108.55 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.11%，營(yíng)業(yè)毛利率47.89%，高于1-9 月毛利率水平。
    2013 年1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)92.74 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.25%，慢于營(yíng)業(yè)毛利的增長(zhǎng)；公司主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率17.05%，低于上年同期（17.37%）0.32 個(gè)百分點(diǎn)。從7-9 月單季度情況看，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)44.40 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.98%，占2013 年1-9 月主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比為47.87%，主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率19.59%，高于1-9 月主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平。
    公司三季度營(yíng)收同比增速出現(xiàn)顯著拐點(diǎn)，相比中報(bào)有明顯改善。此外，根據(jù)公司存貨三季度末較起初增加132.5%，預(yù)收賬款期末數(shù)較期初數(shù)增加386.56%，以及公司與海外合作客戶的ODM、OEM 項(xiàng)目啟動(dòng)而導(dǎo)致的預(yù)付賬款期末數(shù)較期初數(shù)增加537.34%，這些數(shù)據(jù)來(lái)看公司四季度營(yíng)收增速將會(huì)非常樂(lè)觀。
    2013 年1-9 月，公司的期間費(fèi)用合計(jì)為164.83 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.14%，快于營(yíng)業(yè)毛利的增長(zhǎng)；其中，營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失等分別同比增長(zhǎng)-16.35%、2.68%、16.94%、78.31%和70.20%；期間費(fèi)用率合計(jì)為30.31%，高于上年同期（28.60%）1.71 個(gè)百分點(diǎn)，其中，營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失的費(fèi)用率分別為0.63%、7.36%、20.43%、-0.37%和2.26%，相比去年同期，分別變動(dòng)-0.23、-0.83、0.46、1.57 和0.74 個(gè)百分點(diǎn)。
    公司期間費(fèi)用基本保持平穩(wěn)，我們判斷全年費(fèi)用率水平維持穩(wěn)定。第4季度，公司海外ODM 客戶從小批量供貨階段到逐步放量，以及8 月收購(gòu)的鞍山博縱切入清分機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，我們判斷公司的凈利潤(rùn)將會(huì)有可觀的表現(xiàn)。