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明年有業(yè)績(jī)、有期待、有故事，或戴維斯雙擊 
    今年受突發(fā)事件影響，業(yè)績(jī)下降。2014年，業(yè)績(jī)將增50%，且有期待（成綿樂(lè)高鐵通車/索道提價(jià)）、有故事（景區(qū)深度開(kāi)發(fā)/外延擴(kuò)張/資產(chǎn)注入）；有望迎來(lái)戴維斯雙擊。  
    展望2014年，有可能會(huì)迎來(lái)戴維斯雙擊。
    2014年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)：2013年受地震、洪災(zāi)等負(fù)面因素影響，游客預(yù)計(jì)下降約18%；2014年，若無(wú)突發(fā)事件，游客將顯著回升，我們預(yù)計(jì)有望恢復(fù)至2012年水平，2014年，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)50%。
    2014年估值也將顯著提升，30倍不是夢(mèng)?。?）業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)是估值修復(fù)的重要?jiǎng)右颍?013年業(yè)績(jī)不佳，2014PE僅20倍）；（2）預(yù)計(jì)成綿樂(lè)高鐵2014年底前通車，2015-16年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障；（3）有期待：橫向比較，索道票價(jià)較低，有提價(jià)的可能；（4）有故事：景區(qū)深度開(kāi)發(fā)、外延式擴(kuò)張、環(huán)保車等資產(chǎn)注入等預(yù)期。
    因此，2014年是有業(yè)績(jī)、有期待、有故事的一年。
    繼續(xù)重申“買入”，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)27元。不考慮索道提價(jià)，我們預(yù)計(jì)2013-15EPS分別為0.59、0.90、1.08元，按14PE 30倍，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)27元。若索道提價(jià)2014年有進(jìn)展，股價(jià)向上空間或更大。重申“買入”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：高鐵進(jìn)展低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑影響游客，景區(qū)資源的政策風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)事件。