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 事項(xiàng)：
    近期，全國大范圍霧霾持續(xù)，全社會(huì)對(duì)于空氣污染的關(guān)注度持續(xù)提升。
    點(diǎn)評(píng)：
    中重型車國IV排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，迫在眉睫。根據(jù)環(huán)保部此前公告，中重型車國IV排放標(biāo)準(zhǔn)原定于2013年7月1日開始實(shí)施，這已經(jīng)是政策第二次推遲執(zhí)行以后的結(jié)果。但目前國III標(biāo)準(zhǔn)的車仍然可以生產(chǎn)和銷售，亦沒有任何政策表明國IV實(shí)施的第三次推遲時(shí)間。此前，投資人預(yù)期由于油品供應(yīng)等問題，國IV標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施可能推遲至2015年初。近期，全國大范圍霧霾持續(xù)，全社會(huì)對(duì)于空氣污染的關(guān)注度持續(xù)提升。我們認(rèn)為，重型車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)提升，迫在眉睫，國IV排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施進(jìn)程有望加速，中重卡國IV標(biāo)準(zhǔn)或自2014年上半年開始實(shí)施。
    重卡行業(yè)景氣持續(xù)回升。1-9月重卡累計(jì)銷售55.5萬輛（同比+13%），銷量增速連續(xù)6個(gè)月超越市場預(yù)期。預(yù)計(jì)四季度重卡銷量約17萬輛，增速接近20%，2013年重卡銷量接近73萬輛（同比+15%）。2014、15年受益于更新需求、黃標(biāo)車加速淘汰等政策，預(yù)計(jì)仍將維持高個(gè)位數(shù)增長。
    國IV排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，高壓共軌比例有望明顯提升。公司旗下合資公司博世汽柴是國內(nèi)高壓共軌行業(yè)龍頭，市場份額接近80%；是公司主要盈利來源，預(yù)計(jì)今年盈利接近10億元（+115%）。國IV排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，以及考慮技術(shù)成熟度，預(yù)計(jì)高壓共軌+SCR（尾氣后處理器）將成為主流技術(shù)路線。高壓共軌裝配比例有望由目前約30%提升至50-70%，博世汽柴業(yè)績有望持續(xù)高增長。