>> 廣發(fā)證券-王府井(600859)騰訊首家實體零售終端戰(zhàn)略伙伴將大幅加速公司移動...-140212
| 上傳日期： |
2014/2/12 |
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買入 |
作者： |
歐亞菲 |
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與騰訊開展戰(zhàn)略合作將大幅加速公司移動互聯(lián)轉(zhuǎn)型與市占率提升步伐
王府井于11日收盤后發(fā)布與騰訊展開戰(zhàn)略合作的公告，王府井將與騰訊將利用各自的優(yōu)勢資源，在技術(shù)、平臺、市場、媒體等方面給予對方支持，進行長期且持續(xù)的戰(zhàn)略合作。與騰訊的戰(zhàn)略合作在鞏固公司全國性中高端百貨第一龍頭、移動互聯(lián)轉(zhuǎn)型第一龍頭的基礎(chǔ)上，借助騰訊強大的線上和本地生活平臺大幅拓展公司跨地區(qū)、跨品類業(yè)務(wù)開展的能力，未來市占率、盈利能力、估值提升空間巨大。此次合作短中期看點有三：1.與微信開展戰(zhàn)略合作空間巨大
騰訊選擇與全國性中高端百貨龍頭王府井合作是其拓展線下流量入口、搶占移動互聯(lián)的核心戰(zhàn)略之一，未來與王府井展開線上線下流量互換甚至更深層次合作空間巨大。
2.移動轉(zhuǎn)型大幅加速
公司將在本周五在APP上推出線上支付、線下提貨功能，未來還會有更多線上線下交互功能不斷上線，將大幅提升公司實體終端的聚客能力和體驗、交互性，為盈利能力提升、收購兼并、市占率提升打下堅實基礎(chǔ)。
3.參照華南城、國金證券，王府井在廣闊預期下估值提升空間巨大
王府井與騰訊合作后投資機會主要有三個階段：（1）合作后事件驅(qū)動；（2）移動互聯(lián)轉(zhuǎn)型合作不斷加深與客流量、活躍客戶數(shù)量等先導數(shù)據(jù)出現(xiàn)拐點；（3）王府井借助騰訊在線上業(yè)務(wù)有進一步延伸與未來收購兼并加速。
?盈利預測與投資建議
王府井自2013年8月份以來一直是我們零售終端移動互聯(lián)轉(zhuǎn)型核心標的之一，公司行業(yè)競爭地位最強、移動互聯(lián)轉(zhuǎn)型步伐最快、估值低（收盤價18.41對應13/14/15年12X/10X/9XPE），加上與騰訊戰(zhàn)略合作的估值與發(fā)展空間驅(qū)動，股價將有明顯表現(xiàn)空間。維持13、14、15年EPS預測至1.53、1.77、2.06元，維持買入評級，目標價27元。
風險提示：移動互聯(lián)轉(zhuǎn)型不達預期、合作進度不達預期。
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