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本報(bào)告導(dǎo)讀：
    亞廈股份率先布局智能家居，渠道優(yōu)勢(shì)布局系統(tǒng)集成，創(chuàng)新單品推廣，執(zhí)行力展現(xiàn)將帶動(dòng)估值修復(fù)過程，增持。
    投資要點(diǎn)：
    [亞Ta廈bl股e_份Sum2m月ar2y7] 日晚公告：（1）公司 2013年收入同增 25.5%、凈利潤同增41.1%，符合預(yù)期。（2）公司擬出資現(xiàn)金5000 萬投資浙江亞廈綠色智能家居公司，正式布局智能家居產(chǎn)業(yè)。
    布局智能家居：渠道優(yōu)勢(shì)布局系統(tǒng)集成，創(chuàng)新單品推廣。在物聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)發(fā)展背景下，裝飾企業(yè)亦存在變革機(jī)遇。亞廈率先進(jìn)軍智能家居領(lǐng)域，展現(xiàn)較強(qiáng)的執(zhí)行力與創(chuàng)新理念。亞廈在智能家居領(lǐng)域發(fā)展的模式包括：（1）利用裝飾龍頭的渠道優(yōu)勢(shì)，在別墅、辦公、酒店、精裝修等領(lǐng)域推進(jìn)管理系統(tǒng)集成，在智能家居的發(fā)展初期，用供給推動(dòng)需求；（2）以安全、環(huán)保等為理念，創(chuàng)造高質(zhì)量傳感器單品，將采集的數(shù)據(jù)進(jìn)入公司“云存儲(chǔ)”系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)分析，推動(dòng)后端服務(wù)；（3）逐步切入養(yǎng)老、健康產(chǎn)業(yè)。
    執(zhí)行力展現(xiàn)將帶動(dòng)估值修復(fù)過程，增發(fā)進(jìn)程箭在弦上。裝飾產(chǎn)業(yè)由于受到傳統(tǒng)地產(chǎn)周期的壓力影響，估值不斷壓制，目前板塊對(duì)于2014 年估值在10-13 倍之間；而龍頭上市公司憑借競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與領(lǐng)域開拓近兩年均保持40%以上利潤增長。創(chuàng)新執(zhí)行力的展望將逐步讓市場(chǎng)認(rèn)知到傳統(tǒng)龍頭企業(yè)的發(fā)展理念，我們預(yù)計(jì)公司短期會(huì)通過外延式并購等加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)與產(chǎn)品布局。公司定增（底價(jià)23 元）有望在近期實(shí)施，促發(fā)布局快速展開。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：維持2014-15 年EPS 2.0、2.65 元，考慮領(lǐng)域創(chuàng)新，給予14 年16 倍PE，相對(duì)板塊有溢價(jià)，目標(biāo)價(jià)32 元(原38 元)，維持增持。