>> 中信證券-星網(wǎng)銳捷(002396)聯(lián)合支付寶加速線上線下大布局-140314
| 上傳日期： |
2014/3/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
陳劍，李偉 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事項(xiàng)：
1）2014年3月12日，星網(wǎng)銳捷控股子公司星網(wǎng)視易（甲方）與支付寶（乙方）簽署支付寶產(chǎn)品合作協(xié)議。甲乙雙方經(jīng)過友好協(xié)商，就在甲方軟件系統(tǒng)/終端中集成乙方相關(guān)產(chǎn)品接口，以為甲方產(chǎn)品用戶提供更好的使用體驗(yàn)，同時(shí)乙方產(chǎn)品在此過程中得到推廣。協(xié)議中關(guān)于合作的主要條款如下：
（一）甲乙雙方以共同開拓O2O市場(chǎng)為戰(zhàn)略合作基礎(chǔ)，重在相互協(xié)調(diào)配合，甲方將在乙方的合作委托下，推廣"支付寶產(chǎn)品"給甲方推介客戶。
（二）甲乙雙方完成支付寶產(chǎn)品對(duì)甲方產(chǎn)品的集成，甲方協(xié)助甲方推介客戶與乙方簽訂關(guān)于支付寶產(chǎn)品相關(guān)的《支付寶服務(wù)合同》后，甲方為甲方推介客戶安裝支付寶產(chǎn)品至具備收銀功能的終端設(shè)備上，并負(fù)責(zé)此終端內(nèi)支付寶產(chǎn)品能正常使用。
（三）對(duì)于甲方推介客戶對(duì)支付寶產(chǎn)品提出的相關(guān)問題，甲方應(yīng)提供必要的支持，解答相關(guān)的技術(shù)或者業(yè)務(wù)問題。
（四）在甲方推介客戶使用"支付寶產(chǎn)品"期間，甲方應(yīng)乙方要求共同完成"支付寶產(chǎn)品"的推廣運(yùn)營(yíng)期間的線下配合工作，確保乙方的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的宣傳物料和信息等傳遞到甲方推介客戶的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所內(nèi)。
2）公司擬與陽(yáng)光城集團(tuán)股份有限公司在智能社區(qū)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品集中采購(gòu)、設(shè)立合資企業(yè)、研究開發(fā)智能社區(qū)、智能家居、云呼叫服務(wù)中心及服務(wù)等方面建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同應(yīng)對(duì)行業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)。公司與陽(yáng)光城將深化戰(zhàn)略合作關(guān)系，擬出資設(shè)立合資公司，作為合作平臺(tái)共同進(jìn)軍智能家居、社區(qū)服務(wù)市場(chǎng)。擬成立的合資公司注冊(cè)資本5,000萬元，公司與陽(yáng)光城各自按50%的股權(quán)比例進(jìn)行出資。
公司及陽(yáng)光城合力打造一個(gè)輕資產(chǎn)、以數(shù)據(jù)管理和商業(yè)營(yíng)銷為主業(yè)的服務(wù)性企業(yè)。通過整合智能家居終端、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及現(xiàn)代化的社區(qū)服務(wù)，打造全新的社區(qū)運(yùn)營(yíng)商，形成以社區(qū)為中心集成包含衣、食、住、行、娛、購(gòu)、游在內(nèi)的各領(lǐng)域商戶服務(wù)資源，時(shí)時(shí)推送更新活動(dòng)信息，未來可以延伸覆蓋社區(qū)金融、大數(shù)據(jù)營(yíng)銷服務(wù)、社區(qū)最后一公里物流網(wǎng)點(diǎn)等領(lǐng)域。在方便社區(qū)居民生活的同時(shí)，獲得服務(wù)增值收入。
合資公司未來發(fā)展將以整體社區(qū)運(yùn)營(yíng)商為目標(biāo)，隨著產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)平臺(tái)以及服務(wù)模式等經(jīng)驗(yàn)的積累，合作平臺(tái)服務(wù)不局限于自身小區(qū)，在時(shí)機(jī)和條件成熟時(shí)對(duì)外輸出服務(wù),擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)更大的收入和利潤(rùn)目標(biāo)。每年近2000億元KTV娛樂消費(fèi)中承擔(dān)收單行角色，有望逐步實(shí)現(xiàn)交易流水分成和支付寶的返點(diǎn)（因近期處于研發(fā)期，費(fèi)率未定，且短期將持續(xù)營(yíng)銷推廣，此部分收益暫不測(cè)算）。
此外，在前期深度報(bào)告《O2O娛樂平臺(tái)領(lǐng)先者》和《O2O價(jià)值重估，B2B業(yè)務(wù)加速》）中已經(jīng)闡明，"K米"商業(yè)模式清晰，可實(shí)現(xiàn)用戶、KTV商家、第三方娛樂玩家共贏。公司價(jià)值可通過三種方式變現(xiàn)：（1）純線上用戶流量變現(xiàn)：通過線上K歌評(píng)分、社交分享、O2O活動(dòng)賽事等方式增強(qiáng)線上用戶粘性，未來逐步實(shí)現(xiàn)純線上流量變現(xiàn)；（2）O2O價(jià)值變現(xiàn)：用戶可以通過其預(yù)訂KTV包廂進(jìn)行消費(fèi)，"K米"可以與KTV商戶合作獲得分成收入，類似大眾點(diǎn)評(píng)和攜程的商業(yè)模式。（3）線下屏幕廣告變現(xiàn)：線下屏幕商業(yè)模式類似于分眾傳媒。綜合來看，"K米"正在快速推動(dòng)在近2000億元的KTV市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境升級(jí)，培養(yǎng)客戶形成KTV移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的新消費(fèi)習(xí)慣，并且公司在其中占有40%以上份額（在聯(lián)網(wǎng)KTV中占有70%以上份額），而且因獲得了文化部科技部官方的支持和獎(jiǎng)勵(lì)，未來將在其中占據(jù)核心地位，其業(yè)務(wù)價(jià)值尚未被充分挖掘。
布局智能社區(qū)O2O平臺(tái)，老產(chǎn)品開拓新市場(chǎng)空間
陽(yáng)光城集團(tuán)是福建房企的領(lǐng)頭羊，業(yè)務(wù)涵蓋房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理、商業(yè)運(yùn)營(yíng)等。截至2013年12月，陽(yáng)光城集團(tuán)已進(jìn)入福建、上海、陜西、甘肅、山西、江蘇、浙江等省市發(fā)展，土地總儲(chǔ)備超700萬方，全國(guó)儲(chǔ)備貨值約1000億。其旗下的陽(yáng)光城物業(yè)所服務(wù)的物業(yè)類型有多層住宅、高層住宅、辦公樓、商業(yè)等，總建筑面積達(dá)265.6萬平方米；線下社區(qū)物業(yè)資源雄厚。
而星網(wǎng)銳捷在智能家居、智能樓宇等領(lǐng)域布局已久，擁有智能路由器、智能安防系統(tǒng)、智能燈控系統(tǒng)、電動(dòng)窗簾系統(tǒng)、背景音樂系統(tǒng)、樓宇對(duì)講系統(tǒng)、影音娛樂系統(tǒng)、DMB系統(tǒng)等一系列產(chǎn)品。預(yù)期憑借著星網(wǎng)銳捷的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及陽(yáng)光城集團(tuán)的線下社區(qū)資源的優(yōu)勢(shì)，未來有望打造提供數(shù)據(jù)管理、商業(yè)營(yíng)銷、社區(qū)最后一公里物流的智能社區(qū)平臺(tái)和智能家居平臺(tái)，有效服務(wù)社區(qū)用戶，成為社區(qū)服務(wù)的O2O平臺(tái)。
布局智能社區(qū)O2O平臺(tái)是公司繼KTV O2O娛樂平臺(tái)后的另一個(gè)平臺(tái)化舉措，這彰顯了公司由傳統(tǒng)的B2B業(yè)務(wù)向B2C平臺(tái)類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的決心和執(zhí)行力。我們認(rèn)為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的價(jià)值尚未被充分挖掘，預(yù)期公司依托于原有的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)仍將持續(xù)向B2C業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，此類平臺(tái)型業(yè)務(wù)的布局將持續(xù)涌
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