久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點
    參股高新技術企業(yè)創(chuàng)達特
    公司以自有資金人民幣3,000 萬元投資參股創(chuàng)達特(蘇州)科技有限責任公司，獲取創(chuàng)達特7.7154%的股權。創(chuàng)達特估值確定為人民幣34,383.1693 萬元。獲取資本后，創(chuàng)達特有資本實力不斷增加研發(fā)投入，開拓新的產品線，不斷保持公司在接入技術領域的競爭性和前瞻性，力爭成為中國本土最大規(guī)模的網通通訊芯片公司，作為一家IC 設計新生力量，創(chuàng)達特2013 年已實現盈虧平衡，2014 年將實現盈利，進入爆發(fā)成長階段
    創(chuàng)達特為國內唯一VDSL2 核心技術半導體企業(yè)
    創(chuàng)達特第一代產品是基于電話線接入的VDSL2 局端和用戶端芯片，它們結合了優(yōu)化的SOC 系統(tǒng)設計，先進的模數混合信號技術和低功耗的解決方案，成為亞洲第一家、全球第四家、中國唯一一家擁有全套VDSL2 核心技術和完整解決方案的半導體企業(yè)。創(chuàng)達特產品已被華為技術，深圳共進電子，上海大亞電子，和臺灣的正文科技（Gemtek）等一流的xDSL 系統(tǒng)公司廣泛采用。
    創(chuàng)達特在未來三年時間內，有望成為全球最具有競爭性的xDSL 供應商，芯片銷售量超過一億片。
    參股創(chuàng)達特完善產業(yè)鏈
    參股創(chuàng)達特有利于公司完善產業(yè)鏈，增強公司硬件設計能力，有利于延長公司的產品線，有利于提升載波通信芯片應用領域，有利于完善公司智能家居系統(tǒng)，，對提升公司核心競爭力產生積極的作用。
    資本擴張大幕拉開，增強市場樂觀預期
    公司經營能力出眾，上市之后公司賬面現金較多，市場一直預期公司資本擴張，出于穩(wěn)健經營原則，公司對資本擴張較為慎重，隨著參股創(chuàng)達特，我們認為公司資本擴張大幕正式拉開，盡管短期對公司財務貢獻不大，但是，我們認為有如下現實意義：（1）資本擴張大幕拉開，創(chuàng)達特參股僅僅是起點，市場將樂觀預期公司接下來將會有一系列的資本擴張；（2）參股創(chuàng)達特，有望與華為建立聯系，拓展公司載波通信芯片應用范圍；（3）創(chuàng)達特作為IC 設計企業(yè)，技術實力出眾，未來有機會單獨上市，公司有機會獲得投資收益。從當前看，我們認為此次參股最現實的意義是增強市場對公司資本擴張加速推進，持續(xù)進行的預期。
    維持買入建議
    預計公司未來三年營業(yè)收入為5.03、9.91、18.21 億元，YOY 為13.96%、97.01%、83.75%，凈利潤分別為2.36、4.15、5.9 億元，YOY 分別為-8.82%、75.84%、41.99%，EPS 為1.07、1.89、2.68 元，PE 分別為36、20、14 倍，我們認為，智能家居正式產業(yè)化，同時外延式擴張預期依然存在，未來幾年公司將享受高估值水平，公司將是新一輪智能化浪潮中核心受益企業(yè)，有望成長為智能家居領域偉大的企業(yè)，維持“買入”的建議。