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    報(bào)告導(dǎo)讀
    公司與阿里巴巴合作，全面推進(jìn)O2O 業(yè)務(wù)進(jìn)程
    投資要點(diǎn)
    事件：公司與阿里巴巴簽署O2O 合作框架協(xié)議 
    -- 公告：阿里巴巴為奧康提供企業(yè)O2O業(yè)務(wù)服務(wù)，包括但不限于天貓、淘寶、微淘等店鋪的開設(shè)、數(shù)據(jù)采樣分析、培訓(xùn)支持、線上線下會(huì)員體系打通、線上線下（支付寶）移動(dòng)支付以及相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)支持。  內(nèi)容：阿里設(shè)立10 億元補(bǔ)貼基金，顧客使用手機(jī)支付寶進(jìn)行消費(fèi)，得到補(bǔ)貼  
   --支付方案：產(chǎn)品無二維碼、無支付寶POSE 機(jī)，而是在支付環(huán)節(jié)，通過手機(jī)支付寶付款，可以打折。
   --地點(diǎn)和時(shí)間：遍及奧康旗下所有門店；持續(xù)1 個(gè)月的促銷期
    --顧客優(yōu)惠：最多折扣至8 折，最高優(yōu)惠價(jià)40 元。
    --奧康優(yōu)惠：使用手機(jī)支付寶的扣點(diǎn)很低，遠(yuǎn)低于銀聯(lián)的1%；并且有助于掌握消費(fèi)者的購買行為. 
    點(diǎn)評：阿里現(xiàn)金補(bǔ)貼傳統(tǒng)品牌的第一單，公司的業(yè)績和估值都有提升
    --短期業(yè)績：促銷期間，公司客單價(jià)不變，但銷量會(huì)有明顯提振，對于提升Q2 季收入有明顯影響。
    --長期業(yè)績：公司有望于阿里長期合作，受益于阿里的大數(shù)據(jù)分析，掌控顧客消費(fèi)習(xí)性和特點(diǎn)，從而大大提高營銷的精準(zhǔn)性
    --估值：做為男鞋領(lǐng)域首家運(yùn)營O2O 的企業(yè)，公司估值開始突破傳統(tǒng)邊界 
    盈利預(yù)測及估值 
    我們看好公司的兩次轉(zhuǎn)型，第一次轉(zhuǎn)型來自于線下業(yè)務(wù)的直營化+大店化，第二次轉(zhuǎn)型來自于線上業(yè)務(wù)的O2O 轉(zhuǎn)型。從業(yè)績角度，預(yù)計(jì)14H1 是業(yè)績低點(diǎn)， 自Q3 季起業(yè)績進(jìn)入反轉(zhuǎn)期；從估值角度，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入反轉(zhuǎn)期。預(yù)計(jì)14 年EPS 為1.06 元，估值14.9 倍，上調(diào)評級至"買入"。