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    事項(xiàng)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，提出三類公司可發(fā)行優(yōu)先股。
    平安觀點(diǎn)：
    中國(guó)重工具備發(fā)行優(yōu)先股的基礎(chǔ)、條件和可能
    我們認(rèn)為，作為上證50 唯一的軍工標(biāo)的，中國(guó)重工具備發(fā)行優(yōu)先股的基礎(chǔ)和條件，也存在發(fā)行優(yōu)先股的現(xiàn)實(shí)動(dòng)力：1）公司可以通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股融資，解決企業(yè)資金問(wèn)題。此前發(fā)行的重工轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換為普通股，也可以轉(zhuǎn)換成優(yōu)先股。中國(guó)重工目前資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)72.35%，三季報(bào)期末貨幣現(xiàn)金616.1 億元，可全面覆蓋短期債務(wù)，但長(zhǎng)期融資渠道仍需拓展，加上較好的盈利能力和較大的市值規(guī)模，也為申請(qǐng)優(yōu)先股試點(diǎn)資格提供了可能。2）中國(guó)重工可以通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股收購(gòu)下屬研究院所的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)計(jì)劃中的整體上市。3）中國(guó)重工可以通過(guò)增發(fā)優(yōu)先股回購(gòu)股票，減少流通股比例。
    優(yōu)先股制度極大利好軍工企業(yè)資產(chǎn)重組
    由于軍工企業(yè)要求絕對(duì)控股的特殊性，軍工企業(yè)融資渠道的拓寬與保證控股權(quán)是一對(duì)矛盾。發(fā)行優(yōu)先股融資不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)，軍工企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股是一種較好的融資方式。面對(duì)當(dāng)前新軍事變革的形勢(shì)和快速增長(zhǎng)的武器裝備訂單，軍工企業(yè)融資需求旺盛。預(yù)計(jì)未來(lái)軍工企業(yè)將普遍采用優(yōu)先股作為平衡融資與資產(chǎn)注入的支付手段，中國(guó)重工可能再次扮演“探路者”的角色。
    維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)
    中國(guó)海軍大幅擴(kuò)編已形成共識(shí)，軍艦潛艇的下水入役速度遠(yuǎn)超預(yù)期。中國(guó)重工軍工軍貿(mào)與海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)2013年新增訂單858.6億元，同比增長(zhǎng)449%。預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS 分別為0.25元、0.28元和0.38元。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.5元。