>> 東方證券-人福醫(yī)藥(600079)：定增25.5億-140326
| 上傳日期： |
2014/3/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李淑花 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布定增方案并復牌通告。
投資要點
定增計劃顯示了大股東對公司長期發(fā)展充滿信心：本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量1.1 億股，募集資金25.5 億。其中，當代科技出資15 億元，匯添富出資8 億元，興業(yè)全球出資2 億元，王學海先生出資3000 萬元，李杰先生出資2000 萬元。本次定增價格為定價基準日前20 個交易日股票交易均價的90%，即22.44 元/股。這次募集資金巨大，鎖定三年，顯示了大股東對公司長期發(fā)展充滿信心。
定增計劃十分利好公司未來發(fā)展需求：本次非公開發(fā)行完成后，公司財務狀況將有望明顯改善，資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，投融資能力和抗風險能力將有望得到顯著增強。募集資金的運用，有利于公司完善業(yè)務體系，增強核心競爭力和盈利能力，保護公司及全體股東的共同利益。雖然這次定增對EPS 攤薄大約17%左右，但是同時25.5 億資金的注入也有望為補充公司流動資金和償還銀行貸款，能夠有效降低公司的財務成本，支持進積極行有效的外延式擴張，增強公司盈利能力，很大程度上減少了增發(fā)對公司業(yè)績攤薄的影響。
財務與估值
因為定增還沒落實，我們暫時不考慮股本的增加，維持原來預計公司2014-2016 年每股收益分別為1.01、1.29、1.68 元，參照可比公司14 年給與32 倍PE 估值，對應目標價32.32 元，維持公司買入評級。
風險提示
藥品降價；新藥研發(fā)不達期；定增資金沒有有效利用。
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