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>> 國元證券-博彥科技(002649)收購加速,持續(xù)改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)-140324
上傳日期:   2014/3/27 大?。?/td>   531KB
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評級:   推薦(下調(diào)) 作者:   李芬
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    1、2013年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.29億元,同比增長63.08%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.28億元,同比增長33.6%,折合EPS為0.85元。
    低于預(yù)期。
    2、公司擬現(xiàn)金出資9016萬元收購上海泓智100%的股權(quán)。
    3、公司擬以2300萬美元收購美國TPG Consulting,LLC 100%的股權(quán)。
    結(jié)論:
    公司通過收購擴(kuò)大規(guī)模和改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將成為常態(tài),公司機(jī)會與挑戰(zhàn)并存。
    不利因素:
    人力成本上升,對毛利率水平形成壓制;收購公司需要時間磨合,管理難度加大;
    會計(jì)變更,6個月內(nèi)壞賬計(jì)提準(zhǔn)備率降低,使得凈利潤有所增加,而會計(jì)政策則偏激進(jìn);
    外包行業(yè)增速放緩,低于軟件行業(yè)平均增速;
    公司有取舍的調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),逐步向產(chǎn)業(yè)價值鏈高端轉(zhuǎn)移,在轉(zhuǎn)型升級期,公司業(yè)績釋放有壓力。
    未獲得重軟認(rèn)定,所得稅只能享受高新技術(shù)企業(yè)15%的優(yōu)惠稅率。
    
 
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