>> 申銀萬國-博彥科技(002649)并購金融信息化與大數(shù)據(jù)應(yīng)用提供商-140307
| 上傳日期： |
2014/3/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋 |
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投資要點：
博彥科技公告以現(xiàn)金9016 萬元收購上海泓智信息100%股權(quán)。泓智信息成立于2007 年，總部設(shè)在上海，服務(wù)于金融機構(gòu)和政府部門，業(yè)務(wù)包含大數(shù)據(jù)應(yīng)用、咨詢服務(wù)、軟件產(chǎn)品及IT 服務(wù)、應(yīng)用軟件開發(fā)、運營服務(wù)等。
2014 年首筆外延擴張實現(xiàn)。2013年12月25日深度報告《中國式并購經(jīng)過斟酌》中，根據(jù)塔塔咨詢Infosys選擇金融行業(yè)服務(wù)商、咨詢商、其它地域IT服務(wù)商作為并購標的，推測博彥科技未來的外延擴張方向可能來自細分行業(yè)信息化、其它地域的IT 服務(wù)或咨詢服務(wù)。泓智信息主要在金融行業(yè)開展業(yè)務(wù)，符合我們推斷。2013 年5 月公司公告擬收購柯萊特，主要目標資產(chǎn)即為從事金融信息化的贊同科技，并購泓智信息完成金融領(lǐng)域重要布局。投資者可根據(jù)首席運營官馬強“2014 年將會是并購大年”的媒體調(diào)研表述，觀察公司更多外延擴張。
標的公司人均效率高。泓智信息的人均收入為27 萬元，人均利潤為6 萬元，與A 股效率最高的IT 服務(wù)公司漢得信息、海隆軟件接近。根據(jù)其網(wǎng)站，成熟的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)平臺、歷史庫數(shù)據(jù)管理平臺、統(tǒng)一報表平臺、ODS 系統(tǒng)、績效管理系統(tǒng)和會計系統(tǒng)表明它是提供基于產(chǎn)品的IT 服務(wù)商，因而人均效率高。
協(xié)同性在于開發(fā)能力共享。標的的互聯(lián)網(wǎng)開發(fā)和IT 服務(wù)能力提供新的市場方向，博彥科技的技術(shù)實力幫助標的建立適合銀行業(yè)的大數(shù)據(jù)平臺和模型。
維持“增持”評級。預(yù)計2013-2015 年凈利潤為1.28、1.92、2.47億元，考慮到增發(fā)稀釋2014-2015 年每股收益，每股收益為0.85、1.16、1.49元（見表2），維持“增持”評級。
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